豪赌海外仓业务，乐歌股份净利润近乎腰斩

1、发布业绩预告

新业务、新模式带来巨大机遇的同时，往往伴随着一系列挑战。“卖货物流两手抓”的浙江大卖乐歌股份，就遇到了这样的难题。

近日，乐歌股份发布了2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为3亿元至3.4亿元，同比下降52.66%至46.35%；扣除非经常性损益后的净利润为1.8亿元至2.1亿元，同比下降28.56%至16.65%。

2024年度业绩预告 图源：乐歌股份

反观2023年度的业绩表现，当时乐歌股份实现营收39.02亿元，同比增长21.61%；归属于上市公司股份的净利润为6.34亿元，同比大涨18.972%。为何在短短一年时间内，该公司净利润接近腰斩，业绩出现“变脸”？

对于业绩变动的原因，乐歌股份主要归结于四个方面。一是出售海外仓的非经常性收益大幅下降；二是公司探索新模式、新业务，新品研发投入大幅增加；三是海外仓运营面积大幅增加，库容需要逐步释放和爬坡；四是海运费整体处于高位，跨境电商业务利润受到影响。

业绩下滑原因 图源：乐歌股份

不难发现，海外仓业务是影响公司这一年度业绩的关键因素。不过总体来说，净利润虽然几乎减少近一半，但仍然是盈利趋势。如果对比乐歌股份2020年至2022年的业绩数据（分别盈利2.17亿元、1.85亿元、2.19亿元），发展状况还算是稳中向上的。

2、重押海外仓业务

实际上，作为浙江老牌家居大卖，乐歌股份近些年并没有局限在智能产品的研发销售上，而是一直大力拓展海外仓板块，公司业务重心也正逐渐向海外仓倾斜。例如在2024年上半年，该公司公共海外仓业务实现营收8.51亿元，占总营收的35.07%。

发展海外仓，对乐歌的整体发展其实相当利好。由于家居产品体积大，运输成本较高，如果碰上突发情况，可能还会存在物流延误等情况。

而拥有自己的海外仓，不仅能降低发货成本，还能更快将产品送到消费者手中。另外，公共海外仓还能为其他中国卖家提供跨境物流服务，增加收入来源。看中这些商机，乐歌的海外仓业务越做越大。

去年11月底，乐歌在美国佐治亚州的一项海外仓建设项目“Ellabell”正式动工，预计总耗资将达到7800万美元（约合人民币6.5亿元），占地面积约为100万平方英尺；紧接着到了12月初，乐歌又宣布将斥资9700万美元（约合人民币7亿元）在美国加州新建海外仓“Apple Valley”。

乐歌斥资7亿元新建海外仓 图源：乐歌股份

接连两次大手笔投资新建海外仓，可见乐歌对发展自家物流事业相当上心。截至去年上半年，乐歌已经在美国、英国、德国、日本地区经营了17个海外仓，总占地面积接近50万平方米。

乐歌海外仓分布 图源：乐歌范

可以预见的是，未来乐歌对海外仓的投入还会越来越多，这也是公司发展的重中之重。从长远来看，海外仓业务的收益是巨大的，不过其中的风险也需要谨慎评估。