张近东重出江湖，苏宁易购起死回生

1.苏宁实现盈利

随着春节脚步的临近，苏宁也迎来了期盼已久的好消息。

1月20日晚间，苏宁易购正式发布了2024年度业绩预告，公告内容令人振奋。

据公告显示，苏宁易购在2024年成功实现了扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为5亿元至7亿元，而去年同期尚亏损40.9亿元。

尽管扣除非经常性损益后的净利润仍亏损12亿元至14.5亿元，但相比去年同期的51.7亿元亏损，已有了显著改善。

尤为值得一提的是，这是自2020年以来，苏宁首次实现全年盈利。

图源：苏宁易购财报

苏宁此次能够成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。

其中，国家支持家电以旧换新的政策起到了关键的推动作用。在政策的激励下，苏宁易购凭借全国性的店面布局和本地化的零售服务能力，取得了显著的规模增长。2024年四季度，公司门店销售规模同比增长高达64.6%。

与此同时，家电行业的整体复苏也为苏宁的盈利贡献了力量。据国家统计局数据显示，2024年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额达到了10307亿元，同比增长12.3%，不仅超越了历史峰值，更是首次突破了万亿元大关。

此外，苏宁也清醒地认识到，盈利的道路从来都不是一帆风顺的。随着以旧换新政策的结束，市场需求可能会出现短期回落，这对苏宁易购等家电销售平台来说无疑是一次严峻的挑战。

而为了应对这一挑战，苏宁也在2024年做了大量的努力。在线上线下以及供应链方面，苏宁进行了深度的布局和优化。

为了提升主营业务的造血能力，苏宁甚至剥离了其他非主营业务，如将物流资产天天快递出售给浙江融跃速运。这一举措虽然与当初收购天天快递时的高昂代价形成鲜明对比，但也显示了苏宁坚定聚焦家电3C核心业务的决心。

图源：苏宁易购公告

在不断瘦身的同时，苏宁并没有放弃对线下场景的挖掘。2024年上半年，苏宁新开、改造升级了一批苏宁易购Max、Pro等新型大型门店，这些门店在买家数、客单价以及毛利率方面都表现出了显著的优势。

此外，苏宁还在社区、县镇市场基于完善的门店网络布局，优化了门店结构并提高了门店的零售和服务能力。

同时，苏宁还积极借助直播和即时配送等本地生活平台来拓展获客渠道。公司在美团平台上线了“大家电外卖，最快2小时即送即装”服务，并在抖音本地生活平台中成为了家电3C行业的TOP1商户。这些创新举措不仅提升了苏宁的品牌影响力，还为其带来了可观的销售业绩。

在供应链方面，苏宁通过提升家电专供产品占比来优化销售结构。数据显示，2024年上半年苏宁的专供产品销售占比达到了25.6%，较2023年有了显著的提升。

同时，公司还实行了严格的费用管控并提高管理效率，使得总费用在2024年上半年同比下降了24.23%。

就此来看，苏宁似乎正在向着更加辉煌的明天出发，为消费者提供更加优质的服务和体验。

2.阿里会出售苏宁易购吗？

但事实真是如此吗？目前还不敢妄下定论。

据了解，即便苏宁实现了盈利，但在早年间，苏宁易购的任性挥霍也使其背负了沉重的债务压力。

据ST易购中报数据显示，截至2024年6月30日，公司总负债高达1122.77亿元。这也表明，苏宁易购要解除当前的危机，还有相当长的路要走。

而为了摆脱困境，苏宁易购在2024年将重心转移到了线下市场。据公司方面披露，仅上个月，全国就有超过200家自营和零售云门店迎来开业和店庆活动，其中苏宁易购Max、Pro店也计划密集上新。

但线下的挑战同样不容忽视。在苏宁易购大肆扩张门店的同时，竞争对手也在积极布局线下市场。

例如，去年6月，京东自营大店就有34家开业或升级，这些门店的经营面积普遍在万平米以上，有的甚至超过了5万平方米。

此外，小米之家也联合了京东MALL、京东之家、京东家电专卖店等超过2万家京东线下门店，以及超万家小米之家线下门店，共同深挖家电线下渠道。

这无疑给苏宁易购带来了巨大的竞争压力，使其生存空间受到严重挤占。

与“房东”的纠纷也是苏宁易购面临的一大难题，这可能导致公司陷入关店、开店再关店、再开店的恶性循环中。例如，2023年上半年，苏宁易购就关闭了196家店，而新开店数量仅为55家，这显然不利于公司的平稳发展。

除了线下市场的竞争压力，苏宁易购还受到价格战的掣肘，盈利能力的提升面临困难。

更为令人担忧的是，苏宁易购还可能面临被大股东阿里抛弃的风险。

据了解，当前苏宁易购的最大股东为杭州灏月企业管理有限公司（简称“杭州灏月”），其持有公司总流通股本的20.23%。

值得注意的是，杭州灏月隶属于阿里系。具体来说，2023年11月，阿里网络进行了存续分立，分裂为阿里网络（存续公司）、杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司以及传航科技（杭州）有限公司。

此次分立后，阿里网络原先持有的圆通速递、美凯龙、丽人丽妆、分众传媒、千方科技、居然之家、美年健康等多家公司股份，均由新设的杭州灏月继承，同时，杭州灏月还从淘宝手中接手了苏宁易购（ST易购）的股份。

然而，令人关注的是，在接手众多上市公司股份后，杭州灏月却启动了减持计划，逐步抛售所持股份。

例如，去年11月27日，电商代运营企业丽人丽妆发布公告，宣布其第二大股东杭州灏月计划通过协议转让方式，减持不超过7037.67万股股份。若此次减持完成，杭州灏月将清空其持有的丽人丽妆全部股份。

图源：丽人丽妆公告 

这一举动无疑给苏宁易购敲响了警钟。

回顾历史，2015年8月，阿里与苏宁首次建立战略合作关系。当时，京东刚与永辉超市结盟，阿里随即入股苏宁易购，采用互为入股的模式。

在这场合作中，阿里以283亿元战略投资苏宁易购，成为其第二大股东；同时，苏宁易购也以140亿元认购阿里新发行的股份。双方旨在通过线上线下融合，提升效率，为全球消费者提供更优质的商业服务。

阿里入股苏宁易购，部分原因在于看重其遍布全国的1000多家门店，旨在拓展零售业版图，对抗京东物流，并深入下沉市场。

然而，自阿里入股以来，苏宁易购的股价却持续走低。特别是在深陷债务危机后，苏宁易购在2021年亏损高达432.6亿元，2022年5月被正式标记为“ST苏宁”，截至2月26日收盘，股价仅为1.68元/股。

随着电商行业进入新的发展阶段，阿里调整了战略方向，聚焦于电商和云计算两大核心业务，对非核心业务进行剥离，以优化财报表现。

在此背景下，苏宁易购的处境显得尤为艰难。

此外，高鑫零售的经历更是为苏宁提供了前车之鉴。在被阿里出售前，高鑫零售也刚宣布扭亏为盈。

然而，即便如此，高鑫零售仍未能逃脱被阿里出售的命运。去年10月，高鑫零售发布公告称有买家有意收购其股份；而在今年年初，阿里就宣布以最高约131.38亿港元（约合人民币123亿元）的价格出售所持高鑫零售的全部股权。

图源：阿里巴巴集团

因此，即便苏宁易购未来实现了盈利，也绝不能掉以轻心。从阿里的当前动作来看，对于那些业绩不佳或与公司战略方向不符的实体零售或非核心业务，阿里可能会考虑进行资本化处置或剥离。

那么苏宁未来的命运如何？正如《道德经》所言：“夫物芸芸，各复归其根。归根曰静，是谓复命。”苏宁能否寻得转机，重焕生机，还需时间给出答案。