沃尔玛延续零售神话，全年收入6810亿美元

一、营收继续增长

沃尔玛的赚钱速度，依然令人瞩目。

近日，沃尔玛公布最新业绩报告，2025财年第四季度，公司总收入1806亿美元，同比增长4.1%；毛利率上涨53个基点，主要受沃尔玛美国业务推动。2025财年，公司全年收入6810亿美元，同比增长5.1%，超出分析师预期。（沃尔玛财年从每年的2月1日开始，到次年的1月31日结束）

沃尔玛2025财年营收6810亿美元 图源：corporate.walmart

其中，全球电商销售额增长16%，这主要得益于店内取货和送货上门业务持续增长，以及高收入顾客规模实现大幅提升。据沃尔玛首席执行官Doug McMillon在2025财年第三季度财报会议中透露，收入超过10万美元的家庭，为公司带来了75%的市场份额增长。

不过，沃尔玛对未来一年的业绩发展持以保守态度，认为本财年公司销售额继续攀升，但利润增长将放缓，预计净销售额将增长3%-4%；按固定汇率计算，公司营收将增长3.5%-5.5%。作为对比，2025财年，沃尔玛调整后按固定汇率计算的营收增长了9.7%。

沃尔玛降低本财年预期 图源：CNBC

此外，沃尔玛首席财务官John David Rainey表示，“目前地缘政治格局仍未确定，因此这部分影响尚未计入营收预期。虽然沃尔玛销售的商品中，约有三分之二都是在美国制造、种植或组装，但如果针对墨西哥和加拿大的关税政策生效，那么沃尔玛也难免受到影响。”

目前，受沃尔玛降低营收预期影响，在财报发布后，沃尔玛股价下跌约6%。

二、长期布局投入

增长放缓，关税影响不明晰，对沃尔玛来说，这必然是不小的挑战。但越是这样，沃尔玛越不能停下前进的脚步。

今年1月底，沃尔玛加拿大公司宣布，将在未来五年内，对加拿大业务投资65亿加元（约合45亿美元），用于新建零售门店，进一步扩大业务覆盖范围。预计在2027年，将有五家超级购物中心陆续上线。值得一提的是，此次投资是沃尔玛自进入加拿大市场以来，拿出的最大一笔投资。

沃尔玛重金投资加拿大 图源：walmartcanada.ca

在决定投资加拿大之前，沃尔玛还启动了品牌重塑计划，重点更新其品牌logo，意在让品牌标识更加明亮，吸引更多年轻、高收入顾客群体。预计未来，新品牌标识将逐步推广至其10500家门店。

火花图标更新对比图 图源：Walmart

此外，在二手电商领域，沃尔玛也加快了发展步伐。今年刚开始，沃尔玛就宣布与二手时尚平台Rebag达成合作，在沃尔玛在线平台上线超过2.7万件二手奢侈品。此前，沃尔玛曾面向卖家推出转售功能，允许卖家上架二手商品。现在，沃尔玛又进一步扩大二手商品种类，想必是对二手电商寄予了厚望。

沃尔玛上线二手奢侈品 图源：Value Added Resource

正所谓“车到山前必有路，船到桥头自然直”。虽然未来，增长放缓可能成为现实，但对沃尔玛这样的巨头来说，发展必然不能只局限于眼前。即便明知未来可能面临重大挑战，但在困难降临之前，该干的还是要干。