大润发被抛售，阿里正在大量出售旗下公司

大润发正式易主，告别阿里巴巴

说起家门口的超市，大润发无疑占据了一席之地，曾经的大润发热闹非凡，人潮涌动，被誉为“中国超市大王”。

“我在大润发杀了十年鱼，我的心已经和刀一样冷”的搞笑段子也曾火遍全网，现如今网友们耳熟能详的大润发已经改头换面。

最近，大润发母公司高鑫零售发布公告称，阿里巴巴出售高鑫零售的买卖协议交割已于2025年2月27日完成。

这也意味着，大润发正式易主，告别了阿里巴巴，进入德弘资本主导的新时代。根据公告，德弘资本从阿里手中接下75.08亿股股份，占高鑫零售总股本的78.7%。

目前，德弘资本已向阿里支付69.07亿港元，剩下的34.535亿港元（相当于第二次付款价格每股代售股份0.46港元），连同每股最高的利息0.2港元，将于协议第二次付款日期以现金支付。

随着大润发易主，母公司高鑫零售也发布了多项人事变动公告，大润发创始人黄明端辞任董事会主席，将由德弘资本CEO华裕能接任。

华裕能是德弘资本（DCP Capital）的创始人之一。资料显示，华裕能，现年51岁，担任DCP Capital（德弘资本）联合创始人兼首席执行官。华裕能亦为纳斯达克上市公司牛电科技的独立董事。于成立DCP Capital之前，华裕能在KKR Asia Limited担任合伙人，主管大中华地区业务。

由阿里巴巴到德弘资本，大润发已经“转手”两次，创始人黄明端也逐渐远离领导中心，甚至被“边缘化”。

作为创始人的黄明端，可谓是一代商业奇才。黄明端从台湾大学上学期间和润泰纺织厂的少东家尹衍梁成为至交，毕业后两人一起进了润泰。

彼时，黄明端从基层员工做起，一直做到总经理，润泰纺织在他的领导下从一个小厂成为世界第一大格子布厂，带动了公司年销售10亿多美元。

1996年，润泰集团成立了大润发，至此命运的齿轮开始运转，洞察到商机的黄明端宣布进军零售业，1997年，进军内陆市场。

2010年，大润发以120家门店，404亿元的销售额超越家乐福，登上中国超市销量榜一的位置。2011年，高鑫零售公司成立，旗下拥有大润发与欧尚两大品牌，并在香港上市。高鑫零售市场份额也超越沃尔玛，门店数量也突破300家，成为中国最大零售商。

大润发最风光的时候一度被称为“19年不关一家店”的传奇商场，在战胜了所有对手后，黄明端也被誉为中国零售大王。

在2017年，阿里瞄准了新零售发力，彼时阿里宣布投入224亿港元，直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。到了2020年，阿里再次增资，直接和间接持有72%的股权，全面收购高鑫零售，投资从224亿港元增加至502亿港元。

大润发要走胖东来模式？

时间线来到2024年，新零售刮的大风并没有将大润发托举起来，但却完成了历史使命。

阿里与大润发牵手7年，双方业务之间有不少融合，比如大润发和淘宝天猫、盒马、饿了么业务交错，涉及供应链、配送、技术、会员体系等诸多方面。

不过，随着大卖场的业态逐渐老化，家乐福已经倒闭，大润发也开始走下坡路，互联网加持零售没有碰撞出太大的火花。

面对沃尔玛、华润万家等老对手，以及近年来兴起的仓储会员店、美团闪购等平台的即时零售业务，大润发显然有些力不从心。

2018年高鑫零售营收下滑1%，到2021财年同比下降29.3%、2022财年同比下滑5.3%、2023财年同比下降5.1%。到了2024财年，高鑫零售急转直下，亏损16.68亿元，是上市以来最亏的一年。

几年的亏损，也恰逢阿里聚焦核心业务的时期，在2025年的第一天，阿里选择亏本以131亿的价格出售大润发。

目前来说，被德弘资本接手的大润发前途未卜。不过，与大润发命运相似的永辉来说，同样被京东等抛弃，后续又被名创优品花63亿收购。

而名创优品创始人叶国富正是看上了永辉大行的胖东来改造模式。2024年7月末，名创优品董事长叶国富亲自到胖东来拜访，筹备两个月后立马签下了收购永辉的协议。

叶国富称，“我在全球看零售业，别的地方我（可能）会做错，但在零售这一块我绝对不会做错……永辉现在的价格是最低点，很多人都看不懂，我认为这恰恰是最好的机会。”

事实上，经过胖东来模式的调改，永辉多地门店在选品、价格、门店环境、员工待遇等方面进行调整，新增了胖东来自有品牌商品和熟食等。

据悉，首家永辉郑州店，调改后首日业绩销售额188万，是调改前的近14倍。第二家福州永辉日均客流量接近1.4万。第三家西安永辉两日日均销售额160万元。

而永辉似乎未来还要走胖东来模式，据悉永辉官方发布蛇年首批调改门店名单，共计20家门店，涉及15个城市，永辉成立专班，批量培训人才，调改工作正在全速复制和高速扩张。

被德弘资本接手的大润发，或许需要重新思考自己的定位。胖东来模式无疑是一个值得参考的方向。据了解，在永辉学习胖东来调改，上海首店开业时，大润发部分高管带队在永辉交流学习。

这或许是大润发或将学习胖东来进行调改的明显信号之一，我们还将持续关注。

但大润发能否成功转型，仍面临诸多挑战，当前来说胖东来模式的核心在于“极致”，无论是门店环境、商品选品还是员工待遇，都远超行业平均标准。对于已经亏损多年的大润发来说，实现转型是一大难题。

要想复制胖东来的模式，大润发需要从根本上重塑品牌价值观和消费者认知。

对于大润发而言，未来的关键在于如何找到“本地化”的切入点，将胖东来模式灵活地融入不同城市的具体需求。与此同时，大润发还需要在数字化和新零售领域找到自己的突破口，与线上业务联动互补。

有业内专家认为，大卖场更应该做的是升级“人货场”这一模式，采用更高效的人员、更优质的商品和运营效率，类似胖东来的运作模式，让卖场的商品具有性价比的同时还有差异化，这种转型背后往往需要企业决策者承受一定的前期亏损，因为人效提升的背后是薪酬的提升，商品打磨同样需要花费人力和时间。

从胖东来的成功，到永辉的高效转型，传统零售的困局并非无解。大润发或许可以借鉴胖东来模式，通过重塑消费者体验和员工价值，找到一条属于自己的复兴之路。

最终，大润发能否实现“涅槃重生”，将取决于其在转型过程中能否真正抓住零售的本质：为人服务的温度与价值。