腾讯2024年营收6603亿元 同比增长8%

腾讯发布2024年第四季度及全年财报。

2024年第四季度，腾讯营收1724.5亿元，同比增长11%；经营利润（Non-IFRS）为594.6亿元，同比增长21%；毛利为906.5亿元，同比增长17%，连续九个季度超越营收增长。

2024年全年，腾讯营收6603亿元，同比增长8%；经营利润（Non-IFRS）为2378.1亿元，同比增长24%；毛利为3492.5亿元，同比增长19%。

2024年，腾讯通过派发现金股息每股3.40港元（约等于320亿港元），及回购总值约1120亿港元的股份，向股东提供了可观的资本回报。2025年，腾讯将继续回购股份，预计规模至少800亿港元；建议增加年度股息32%至每股4.50港元（约等于410亿港元），2025年总股东回报最少达1210亿港元。

图源：腾讯2024年第四季度及全年财报

受益于“自研+开源”多模型策略，AI为腾讯注入了新动能，新芽业务与长青板块均实现增长，带动三大核心主业齐增。

2024年第四季度，腾讯增值服务收入790.2亿元，同比增长14%，其中游戏业务本土与海外市场收入均实现双位数增长；营销服务收入350亿元，同比增长17%，主要受益于广告技术升级及视频号、小程序、微信搜一搜、小店等新芽业务驱动；金融科技与企业服务收入561.3亿元，同比增长3%，受益于企业微信、腾讯会议等产品AI升级及多元化业务增长。

2024年，腾讯通过推出微信小店提供索引化和标准化的商品交易体验，微信提升了用户参与度及交易能力。视频号总用户使用时长同比快速增长，受益于推荐算法提升及更多的本地化内容。同时快速迭代混元基础模型，把AI应用到内部场景，并依托元宝和微信应用，为AI在消费端的大规模普及做好充分准备。

图源：腾讯2024年第四季度及全年财报

截至2024年12月31日，微信及WeChat的合并月活跃账户数为13.85亿，QQ的移动终端月活跃账户数5.24亿，收费增值服务注册账户数2.62亿。

于2024年12月31日，腾讯集团的现金净额为768亿元，2024年9月30日的现金净额为955亿元。该项现金净额环比减少主要由于资本开支及回购股份相关的现金流出，以及游戏总流水季节性下降。腾讯集团于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为5,698亿元，于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为3,356亿元。

于2024年第四季度，腾讯集团产生的自由现金流为45亿元。此乃经营活动所产生的现金流量净额540亿元，被支持AI项目发展所涉及的资本开支付款390亿元、媒体内容付款85亿元及租赁负债付款20亿元所抵销。

图源：腾讯2024年第四季度及全年财报

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Mitchell）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。 

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

瑞银分析师Kenneth Fong：我有两个问题。第一个问题是关于人工智能业务相关的资本支出对于公司财务的影响。随着我们加大在人工智能方面的资本支出，多出来的折旧和研发费用会不可避免地拖累我们的利润率。在过去几年，由于我们专注于高质量增长，利润率有了显著提升。那么未来，我们应该如何在增长和利润率提升之间取得平衡呢？我的第二个问题是关于微信小店。公司在第三季度推出了微信小店，并进行了“送礼物”功能的灰度测试，这些都受到了用户的热烈欢迎。管理层能否分享一下今年在电商业务方面的战略和关键举措？

詹姆斯·米歇尔：人们常说，生命中唯有死亡和税收是不可避免的。作为公司管理层，如果我们认为利润率下降是不可避免的，那可就大错特错了，我们并不这么认为。就增加人工智能研发支出而言，在腾讯发展历程的几乎每一年，我们都在增加对各类不同项目的研发投入，所以，我们并不认为研发支出本身会对利润率构成压力。资本支出则是一个更为复杂的话题，因为去年第四季度，我们将资本支出提升到了一个新的、更高的稳定水平。

随着时间推移，在接下来的几年里，新增的资本支出会转化为更多的折旧，但深入探究这些资本支出的去向，对于判断折旧是否会成为利润率压力很有必要。最直接的是，资本支出用于购买GPU，以支持我们的广告技术，也有一小部分用于游戏业务。从我们的业绩中，以及从刘炽平的发言中，大家都能了解到，这些资本支出实际上能产生不错的利润率和高回报。

资本支出的第二个用途，是使用GPU进行大语言模型训练。去年有一段时间，人们曾经认为每一次大语言模型的更新都需要数量级更多的GPU，但随着Deepseek大模型取得突破，这种情况结束了。如今，整个行业包括我们公司，都能利用现有的GPU实现更高的大语言模型训练效率，无需像之前预期的那样大量增加GPU。第三个用途与云业务相关。我们购买GPU服务器，再出租给客户，从中获取回报。这可能不是我们投资组合中回报率最高的业务，但它确实能产生正回报，足以覆盖GPU的成本，进而抵消随之而来的折旧。

最后，我认为短期内可能存在压力的是面向消费者的推理相关的资本支出。这确实带来了新增的成本压力，但我们相信这是可控的，因为这部分资本支出只是总资本支出的一部分。而且我们乐观地认为，随着时间推移，面向消费者的推理业务，就像腾讯其他平台业务一样，能够通过广告收入和增值服务实现盈利。

总体而言，我们理解大家对资本支出增加以及其如何转化为盈利能力存在疑问，但实际上我们非常乐观，相信我们能够在保持利润率的同时，继续推动业务增长。

刘炽平：我想补充一点詹姆斯提到的内容。对于面向消费者的产品而言，实际上有很多途径可以通过技术手段，比如软件优化和更好的算法来降低单位成本，这点也值得大家关注。

关于微信小店的问题，第一，这是我们一项长期的战略举措，任何一项具体业务的推出，都只是我们长期构建微信生态系统众多举措中的一部分。第二，我想提醒大家注意微信小店的定位。它是一个真正的统一平台，连接了微信生态系统的所有组件，拥有标准化且有索引的商品信息数据结构，借此，商品信息就能在微信生态系统的不同组件间自由流通。其目的是为了让消费者能够找到优质的产品和商家。目前微信生态系统的不同组件，包括社交基础设施、内容、搜索、小程序、交易平台，还有企业微信。微信小店旨在运营这个统一生态系统中的众多组件，而“送礼物”功能，只是生态系统社交组件中的一个功能，它只是众多功能之一，我们希望借此充分利用微信生态系统的优势。

正如你所说，从初期反馈来看，这个功能很受欢迎，在春节期间，我们看到很多人使用这个功能给朋友送礼物。这种赠送行为实际上还放大了优质产品的口碑效应，因为人们只会送自己觉得好的产品。收到礼物的人在填写收货地址时，会输入新地址，这有助于我们构建配送地址网络，也让很多已经填写过地址的人更便捷地完成交易，而且收到礼物的人有时也会再把礼物转送给朋友。总体而言，我们看到非常不错的口碑效应，商家的反馈也不错，但这只是整个微信生态系统的一部分。随着时间推移，我们会耐心地继续构建这个生态系统和平台，这是一场马拉松，而不是短跑。我们相信沿着这条路，我们能够走得更远更久。从微信小店的商品交易额来看，去年第四季度它一直保持着快速增长的态势。

花旗分析师Alicia Yap：我有两个问题。第一个问题是关于面向企业的服务。想请管理层介绍一下，在过去两个月里，你们所观察到的人工智能服务（AaaS）的需求和使用率情况，以及管理层对未来几个季度该服务需求增长的预期是怎样的？对于软件服务（SaaS）产品，除了您提到的腾讯会议和腾讯文档之外，管理层能否分享一些计划推出的软件解决方案，这些方案是否有可能帮助向云客户进行交叉销售和追加销售？第二个问题是关于面向消费者的应用场景。除了近几个月表现十分突出的“元宝”，还有“智能创作助手（ima.copilot）”，以及具有增强搜索功能的微信。我想了解这些产品未来将如何发展，“元宝”会成为整合所有搜索和发现入口、与微信超级应用相辅相成的人工智能网关吗？

刘炽平：好的。就AaaS服务需求而言，实际上非常强劲。但正如我之前所说，詹姆斯也提到过，我们在供应方面存在一定限制。去年第四季度资本支出大幅增加的部分原因，是我们有大量的GPU紧急订单，这些订单既用于推理，也用于云服务。只有在我们将这些GPU安装到数据中心后，才能满足AaaS服务需求的大幅增长，而这需要一些时间。所以我认为，第一季度我们可能还没有完全满足这一增长需求，但随着GPU的到货和安装，未来我们将能满足相当一部分需求。

关于不同的软件解决方案，你提到了腾讯会议和腾讯文档，实际上，企业微信是另一个非常强大的产品，就营收而言，企业微信是我们最大的SaaS产品，并且在前一个季度营收同比实现了大幅增长，约翻了一番。除此之外，我们还有安全方面的平台服务（PaaS）软件和音视频PaaS软件，包括实时通信以及直播软件，我们将这些软件服务销售给云客户，其中很多软件都可以借助人工智能为客户提供额外价值。

至于面向消费者的应用，我们确实有一系列面向消费者的应用，并且未来还会有更多产品推出。我认为人工智能目前还处于非常早期的阶段，所以很难说最终会演化成什么样子。但我想说，每一款产品都会不断发展，成为对用户更有用、更强大的产品。“元宝”可以成为一种全新、强大的原生人工智能助手，ima.copilot可以成为你的个人资料库，也是团队协作的协作资料库，微信未来也会有很多不同的功能。除了这些产品，我们的其他产品，比如QQ、浏览器等，也会融入人工智能体验。所以我认为，我们会看到越来越多面向消费者的人工智能产品，同时，每一款产品也会持续发展。

以“元宝”为例，它确实整合了很多不同的功能，但它不会是唯一的网关，我们的每一款产品都会寻找独特的应用场景，利用人工智能为用户提供出色的体验。与此同时，我们不同的产品也可以协同工作，为我们的人工智能产品拓展用户群体提供合适的途径。这种情况会持续发展，对我们构建一系列面向消费者的人工智能解决方案和应用非常有帮助。

野村证券分析师Jialong Shi：我想跟进前面一个问题。我们看到腾讯“元宝”自今年以来展现出非常强劲的增长势头。管理层能否详细阐述一下，在竞争如此激烈的市场中，进一步扩大用户群体的策略？“元宝”兼具人工智能聊天机器人(19.840, -0.23, -1.15%)和人工智能搜索引擎的功能，腾讯对其中哪部分最为期待？与此相关的是，未来从搜索查询量来看，人工智能搜索最终在整个搜索市场中会占据多大的份额？腾讯未来又打算如何通过人工智能搜索实现盈利呢？

刘炽平：就“元宝”而言，目前它具备聊天和搜索功能，但随着时间推移，我认为它会发展成为一个功能全面的人工智能助手，拥有众多不同功能，服务各类人群。这其中既包括想要学习的学生，也涵盖利用其完成工作的知识型工作者，还能支持深度研究，让人们对不同主题进行深入探究，所以我觉得它会有非常多不同的应用场景。我认为“元宝”的独特优势显然在于创新，在于不断添加功能以满足用户需求，但“元宝”还有另外一个独特的优势，就是能够接入腾讯的内容生态系统，尤其是围绕公众号和视频号，这些都是非常优质的新信息源。

与此同时，我们的多模型策略有助于用户接触到最佳模型，并且能够利用多种模型的组合来满足他们复杂的需求。正如我之前提到的，未来我们许多日活跃用户量大的产品都会开始添加不同的人工智能功能，其中一些产品会与“元宝”打通，各类产品实际上也能够相互助力，所以我认为我们可以不断采取行动保持竞争力，同时我们也具备一些独特优势。

詹姆斯·米歇尔：关于你提出的人工智能搜索与传统搜索的问题，我认为不同人会有不同的看法，这还需要时间来验证。但从宏观角度来看，如果回顾网络搜索取代网络目录的历史，再看看我们在人工智能搜索和传统搜索方面的做为，我认为人工智能搜索有可能会取代传统搜索。因为归根结底，网络目录、传统搜索和人工智能搜索都是访问互联网知识图谱的方式，然而在这些方式中，人工智能搜索引入了新技术，带来了新效率，还通过智能体人工智能实现了传统搜索无法做到的新交易能力。

至于人工智能搜索将如何盈利，这还有待时间检验。但我们已经可以看到，在西方市场，最初的盈利模式是订阅模式，随后会发展到效果广告模式。我认为在中国，可能会先从效果广告开始，之后是增值服务。

高盛分析师Ronald Keung：我有两个问题。第一个是关于广告业务，我们看到公司广告业务在第四季度实现了17%的稳健增长，我们能否将这个季度末的增长率作为2025年增长的参考指标？考虑到人工智能赋能的改进，而且我们也看到Meta公司利用机器学习和“优势+购物”等人工智能技术推动了部分全球同行的增长加速。随着今年更多人工智能应用的落地，我们的营销服务业务有没有可能实现进一步的增长加速？第二个问题谈谈游戏业务，我们应该如何看待今年国内和国际游戏业务的增长前景？特别是考虑到今年下半年国内游戏业务的高基数效应，以及人工智能对该业务会产生哪些影响？这里不仅涉及游戏的持久生命力，还包括游戏行业的竞争和成本结构问题。

詹姆斯·米歇尔：我先简要谈谈广告业务和游戏业务的趋势。对于广告业务，我们对第四季度的增长率非常满意，腾讯的增长速度超过了行业平均水平。这并非得益于什么特殊的有利因素，完全是自然增长，而且这种增长广泛覆盖了我们监测的几乎所有行业。我们认为这是因为在几乎所有行业中，我们所部署的人工智能技术为广告商带来了比以往更好的投资回报率，也优于其他渠道能提供的回报率。把我们和一些全球同行作比较是合理的，但需要注意的是，一些全球同行在产品发展的较早阶段就全面增加广告投放量，比如短视频领域。相比之下，我们倾向于逐步、小幅地为像短视频这样的新产品增加广告投放量，目前仍是如此。所以我认为，在推进业务发展的速度上，我们和一些全球同行存在差异。但总体而言，只要宏观环境不发生重大变化，我们对广告业务还是很有信心的。

至于游戏业务，你提到了今年下半年的高基数效应。我觉得这是这个行业的“魔咒”，要是你某一年表现出色，第二年人们就会担心高基数效应。不过我认为目前我们的游戏业务有一些值得关注的事实。其一，去年年底我们的递延收入有很大一部分来自游戏业务，同比增长达到了百分之十几。这些递延收入将在2025年上半年和下半年逐步计入报告收入，2026年也会有部分计入。

其二，我们在前面开场白中提到，春节期间玩家在我们游戏上的行为能很好地反映出我们游戏的受欢迎程度是否有所上升。今年春节期间，我们收入最高的五款游戏的每日新增活跃用户数都同比去年春节有所增加，这是一个积极的指标。这些都是客观事实，当然也有主观方面的因素。我们主观上认为，公司有几款游戏正在朝着“常青”的方向发展，我们提到过其中一款叫《三角洲行动》，这款游戏为我们提供了一个非常重要的增长契机。其次，正如我们在发言稿中提到的，我们有许多正在筹备中的新游戏，对此我们满怀期待。

其三，我们坚信游戏能够从人工智能技术的改进中获得直接和潜在的间接益处。直接的益处是游戏开发者可以利用人工智能系统更快速地创作更多内容，更高效地服务更多玩家；间接的益处可能在未来几十年才能体现出来，而非今年下半年就能看到效果，即随着人们更广泛地使用人工智能，那些因人工智能而在能力方面得到提升的人会有更多时间，也更渴望参与自主性强的活动，而对他们来说，以积极主动而非被动的方式表达自我的最佳途径之一就是通过互动娱乐，也就是游戏。

刘炽平：我想再补充一点，就是我们在思考竞争态势，我们认为人工智能能够让长青游戏更加长青。人工智能如何助力公司实施并强化我们的长青策略，其中一部分体现在游戏制作环节。目前，我们已经能够在短时间内创作出优质内容，更频繁地用高质量内容更新游戏。在玩家对抗环境（PVE）体验方面，当游戏中有更智能的程序时，游戏会变得更刺激，更接近玩家对战玩家（PVP）体验。在PVP模式中，应用人工智能后，玩家匹配、平衡性调整以及新手引导等工作都能完成得更好。所有这些实际上都有助于那些已经很受欢迎的大型游戏进一步提升人气，对玩家来说更具吸引力。

摩根大通分析师Alex Yao：我的第一个问题是关于商业支付。令人鼓舞的是，公司商业支付收入在第三季度还是负增长，但到第四季度就实现了同比持平。能否请管理层和我们分享一下，到目前为止，你们对2025年第一季度商业支付活动趋势有怎样的观察？第二个问题关于人工智能和资本支出，公司预计2025年资本支出与收入的比率维持在百分之十几，这与2024年的比率相似。基本上，这个预期意味着资本支出增长将显著放缓。能否谈谈确定这一资本支出与收入比率背后的逻辑是什么？是因为你们预见到人工智能需求增长会放缓，还是因为2024年资本支出的大幅增加足以满足2025年人工智能的总体需求？

刘炽平：在商业支付方面，我们观察到交易数量实际上进一步增加了。然而，平均销售价格（ASP）面临的压力仍在持续，所以从价值的角度来看，整体表现依旧有些平淡。我们的解读是，消费者的消费倾向实际上正在回升，但在供应端，定价压力很大。希望这是一个好迹象，表明我们正接近市场底部的尾声，如果消费者需求持续改善，随着时间推移，供应商之间的竞争会趋于缓和，进而带来价值增长。我认为这一点还有待进一步观察。

詹姆斯·米歇尔：关于你提到的资本支出与收入的问题，没错，这是因为2024年末增加的资本支出，在2025年以这种新常态的运营节奏来看，应该足以满足生成式人工智能及其他方面的需求。我们在订购GPU服务器和将其全面部署到数据中心之间存在时间差，所以在第四季度以及第一季度的部分时间里，我们都处于这种状况。但正如刘炽平所说，到第一季度末，我们完成了GPU的部署，并且从中受益，既满足了内部“元宝”的推理需求，也满足了外部腾讯云出租服务器给客户以获取直接收益的需求。 

我觉得如果从宏观角度来看，去年有一段时间，投资者想知道，与中国同行以及全球同行相比，我们的资本支出是否足够多。在所有上市公司中，我认为我们在去年第四季度的资本支出是中国科技公司里最高的，所以在国内同行中，我们处于领先地位。一般来说，中国科技公司资本支出占收入的比例比一些西方同行要低，但我们一直认为，这是因为中国公司普遍更注重效率和GPU服务器的高效利用，而且这并不一定会影响正在开发的技术的最终成效。我认为，Deepseek的成功在某种程度上就是一个象征，并且充分证明了这一事实。

刘炽平：我想补充一点的是，这是一个变化非常快的情况，所以我们只能给出我们的预期。坦率地说，这个预期是会变的。要是突然出现某种需求，我们肯定会增加GPU的订单。所以我觉得，在应对市场变化时，我们会非常灵活，随机应变。

大和证券分析师John Choi：管理层能否再详细一点谈谈公司广告业务的情况？我注意到在开场白中，管理层提到大多数行业的广告业务都有所增长，想知道哪些垂直领域受益最大？就广告客户而言，我们注意到视频号、小程序、关联搜索等方面的广告投放都增加了不少。广告客户的行为发生了怎样的变化？这些变化是如何促进我们广告收入增长的？第二个问题是关于资本配置，我记得管理层提到今年的股票回购规模会比去年少，但另一方面，股息会增加。那么在资本配置方面，我们会优先考虑哪些因素？另外，鉴于当前人工智能行业的需求非常强劲，我们应该如何看待在并购方面的投资？

詹姆斯·米歇尔：关于你提到的广告问题，我们看到实现同比增长的一些行业类别包括电子商务、金融、快消品、游戏、本地服务、教育、医疗保健等，涵盖范围很广的一长串行业类别。当我们部署人工智能增强功能时，一般来说，我们首先会在视频号中应用，然后这种应用会逐渐渗透到微信的其他平台、腾讯的其他业务以及我们的广告网络中。随着时间的推移，其带来的益处会越来越广泛地显现出来。

刘炽平：在资本配置方面，我认为关键的一点，也是首要原则，就是我们现在希望进行投资，以便为公司和股东创造回报，这在不同时期适用于不同领域。曾经有段时间，我们在生态系统以及生态系统合作伙伴方面投入了大量资金，并建立了规模庞大的投资组合；之后，我们开始通过派息和股票回购向股东返还现金；现在有了人工智能，我们觉得人工智能在未来有很大的潜力来创造回报。所以我认为，我们现在基本上想要制定一种投资策略，既能投资于未来，同时又能通过现在的派息和股票回购来提供当期回报，这就是首要原则。

从我们实现这一目标的能力来看，我想说我们具备很强的财务能力来做到这一点，因为我们在运营方面拥有强劲的现金流，我们还拥有一个规模庞大且极具价值的投资组合，而且其中很大一部分资产的流动性非常好。所以，我们有足够的财务资源来投资未来，无论是在人工智能领域，还是在有需要时进行一些投资活动。我们在投资组合中的投资都来源于自有资金，并且还能为股东提供当期回报，就今年的情况来看，我们已经宣布将支付410亿港元的现金股息。此外，我们在今年会比去年略微减少股票回购规模，去年我们宣布回购1000亿港元，今年我们会回购800亿港元。所以，基本上可以把这200亿港元看作是一个灵活的缓冲资金，让我们在这一年里观察是否需要在人工智能领域进一步投资。

但如果大家对比这两年的数据，去年我们的股息是320亿港元，股票回购是1000亿港元，目标回报总计是1320亿港元；今年我们的目标回报是800亿港元加上410亿港元，也就是1210亿港元。但如果算上去年股票回购超支的150亿港元，那么今年的实际数值其实与去年的目标数值差不多。我们正努力在当期投资回报和未来投资之间实现良好的平衡，而且我们拥有强大的财务资源来实现这一点。

杰富瑞分析师Thomas Chong：我的问题关于支出、高利润率业务及商业化讨论。鉴于过去几年我们一直推行高质量增长战略，并且正寻求通过实现运营成本增速快于收入增长来推动利润率扩张，但我们也谈到，随着时间推移，两者之间的差距将逐渐缩小。结合这些讲法，投资者应如何看待2025年及未来几年的利润率扩张前景？

詹姆斯·米歇尔：从某种层面上说，过去两年我们之所以能实现营业利润率的提升，关键原因在于我们整体毛利率的提高，而毛利率能够超过收入增长的原因在于，尽管我们的基础业务综合毛利率约为50%，但贡献大部分收入增长的新收入来源的毛利率达到了70%、80%甚至更高。随着这种收入结构的转变，整体毛利率被拉高，进而导致毛利润增速快于收入。当然，从长期来看，当综合毛利率逐渐接近增量业务的毛利率时，综合毛利率的改善速度不可避免会放缓，可以理解为一种基数效应或更准确地说，是一种结构性效应。

不过，当我们审视视频号广告、搜索广告、增值服务、电商交易费以及自研游戏等高质量收入来源时，这些业务的增速普遍仍高于整体收入，而且其利润率显著高于我们的综合毛利率。因此，我们相信，在可预见的未来，毛利润仍将保持相对于收入的增长优势，进而推动营业利润的杠杆效应，尽管这种增长可能会以渐进式趋近的方式呈现。

刘炽平：当然，人工智能投资实际上可能会与这一点相悖，所以你得在两者之间重新找到平衡。

中信证券分析师Yuan Liao：我的问题是关于人工智能和人工智能代理的。我们看到许多公司都发布了自己的人工智能代理大型功能模型，想请管理层谈谈腾讯人工智能产品的竞争优势是什么？未来我们应如何通过添加更多的特性和功能来提高用户参与度？ 

刘炽平：我认为有很多类型的人工智能代理，人工智能代理从本质上讲是一种利用模型能力的模型，与不同的软件工具建立连接，以便完成复杂任务的模型，这是一个相当宽泛的概念，你可以有独立运行的人工智能代理，也可以有存在于不同应用程序中的人工智能代理。在我们看来，未来将会出现各种各样的人工智能代理。对腾讯而言，我们能够凭借高质量的模型来构建独立的人工智能代理，利用我们在不同软件平台，比如浏览器、“元宝”拥有大量用户这一优势。但与此同时，即便在微信和QQ内部，我们也可以部署人工智能代理，这些人工智能代理可以利用应用程序内的生态系统，通过完成复杂任务为用户提供非常优质的服务。

以拥有大量用户的微信为例，用户每天使用的时间很长，而且用户打开该应用程序的频率也很高。这是一个优势。第二个优势是，如果你观察微信内的活动，会发现它实际上非常非常多样化，不只是用于娱乐，也不只是用于交易，还包括社交沟通和内容分享。很多人在微信上开展各类工作，很多人在微信上进行学习，而且有大量的交易通过微信完成，还有众多的小程序，这些小程序可以让各种各样不同的活动得以开展，我们可以很轻松地基于模型构建一个代理，连接到很多不同的小程序，为用户完成各种活动和复杂任务。这些都是我们所拥有的非常独特的优势。当然，这些体验是我们想要精心打造的，需要我们耐心地去构建，这样才能在充分关注用户数据安全以及让他们感到舒适和安心的情况下，为用户提供合适的体验。长远来看，我觉得这些对我们来说都是很好的机会。