同程旅行拟24.9亿元全资收购万达酒管

王健林再卖资产，同程旅行补齐高端酒店业务拼图。

同程旅行宣布，已与万达酒店发展就收购其全资子公司万达酒店管理（香港）有限公司（下称“万达酒店管理公司”）100%股权事宜达成协议，交易对价约为24.9亿元，估值倍数相当于其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。

万达酒店管理公司为万达酒店发展旗下的轻资产板块。万达酒店发展2024年财报显示，其2024年营收为8.9亿港元，具体到酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。该分部业务的经调整税前利润约为4000万港元，减值亏损、税项、折旧与摊销调整后经营利润约为2.36亿港元。

图源：同程旅行发言人公众号

万达酒店管理公司为中国领先的酒店服务提供商，主要从事酒店管理及营运、酒店设计及施工管理及相关谘询业务以及其他配套业务，业务范围包含酒店管理、酒店设计及建设等，旗下拥有万达瑞华（奢华酒店）、万达文华（豪华酒店）、万达嘉华（高端全服务酒店）、万达锦华（高端精选酒店）、万达颐华（高端生活方式酒店）、万达安柏（高端定制酒店）、万达美华（中高端设计酒店）、万达悦华（中端酒店）、万达安悦（中高端酒店）九大品牌。截至2024年底，万达酒店管理公司在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。

此次收购交易完成后，同程旅行的酒管业务将补齐高端酒店这块“拼图”。此前，同程旅行旗下艺龙酒店科技平台的主力品牌主要包含雅致酒店、艺龙酒店、美豪丽致酒店、美豪酒店等，主要以中高端、中端以及经济型品牌为主。

同程旅行表示，看好中国酒店管理市场的增长潜力，并认为万达酒店管理公司拥有许多完善的高端酒店品牌组合，在国内市场具有较大影响力且管理团队经验丰富，将显著增强公司在高端酒店领域的竞争力，从而进一步巩固其于行业内的地位。另一方面，同程旅行相信，通过输出其深厚的行业洞察力、市场营销经验及酒店运营管理实力，将为万达酒店管理公司增强实力。因此，公司相信股权转让将带来巨大的协同效益。该交易目前正在推进中，具体细节有待进一步公告。

图源：同程旅行港交所公告

受房地产市场变化、行业竞争加剧以及自身发展需求等多种因素影响，自2017年启动轻资产战略以来，万达集团不断出售旗下资产。

2023年，万达集团出售了上海松江万达广场、西宁海湖万达广场等多个购物中心，并在2024年至今持续出售多地的万达广场。通过出售资产，万达集团实现了去杠杆、增加资产安全性的目标，同时也加快了向轻资产运营模式的转变。目前，万达集团管理着全国将近500个万达广场，其中轻资产项目占比较高。

不仅如此，万达文旅、电影等非核心板块也在相继剥离。过去一年，万达电影控制权易主上海儒意，标志着万达集团彻底退出影视业务。同时万达还出售了上海万达瑞华酒店资产，在酒店业务方面有所收缩。