2021,万物暴跌!

作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

2020年，是见证历史的一年。

2021年，亦是如此。

一、2020年，万物暴涨

2020年，一场肆虐全球的新冠疫情，彻底改变了社会的生产和人们的生活，也改变了资本市场的运行。

其中，让人印象深刻的就是涨价，商品和资产皆是如此，一直持续到今年2月。

美股经历了2020年的黑色三月份之后，就开始反转，并不断刷新历史新高。

不仅是美股，日本，德国，印度等国股市，也纷纷创下多年，或者历史新高。

2020年3月，一枚比特币的价格最低跌至近3800美元，前几天最高价超过5万8千美元一枚，11个月反弹幅度超过了1200%。

不仅是资产上涨，商品也在疯狂涨价。

石油从负值攀升到60美元每桶，铜价创下10年新高。

从去年6月以来，国内大宗商品持续上涨。

铜涨了38%，纸涨了50%，塑料涨了35%，铝材涨了37%，铁涨了30%，玻璃涨了30%，锌合金涨了48%，不锈钢暴涨45%，IC涨了100%。

进入2月底，原材料价格彻底失控，以20%、30%的幅度疯狂跳涨，有特种纸更是一次性跳涨3000元/吨！

很多人可能感到很困惑，疫情爆发，生产受阻，需求大幅下降，正常情况应该是供过于求，物价下跌才对。

不然！

资产和物价上涨的逻辑也可以这样理解。

疫情严重，全球经济陷入困境，各国为了找对应对方法，让经济反弹复苏，都会找应对之策。

也没有什么其它好的方法，没错，就是印钞票。

美联储自去年三月份之后开始疯狂印钞，不到一年时间，丧心病狂地印了20万亿美元，是全球美元的五分之一。

为了避免被美国薅羊毛，也为了刺激本国经济，全球央行也不甘落后，同样加大马力印钞。

最后的结果就是货币宽松，美元泛滥，除了一部分美元流入实体经济，其它的美元开始流入资本市场，商品市场。

这就是疫情蔓延，需求不振，全球股市，商品反而疯狂上涨的逻辑。

二、货币转向，2021年即将大逆转

当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元（约合人民币12万亿元）新一轮经济救助计划。这项由美国总统拜登提出的总额达1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。

此外，该计划还将为新冠疫苗接种提供200亿美元的资金，为新冠病毒检测提供500亿美元的资金，为地方政府提供3500亿美元的资助金。

所以，2021年，撒钱还将继续，万物还将暴涨吗？

答案是否定的。

这项1.9万亿美元的刺激计划是之前就已经提出，只是这个周末被通过而已，市场早就有预期。

而且，这或许是美联储和全球货币宽松的最后疯狂。

印钞票不可能一直持续，随着疫情的好转和经济复苏进程加快，收紧银根已经不可避免。

摩根大通表示，目前全球日新增感染人数大约为29万，这较今年1月7日88万的日均感染年峰值下降了67%。

世卫组织2月23日发布的最新一期疫情周报显示，全球新增确诊病例连续第六周出现下降趋势。

上周，全球新增确诊病例240万例，比前一周下降11%；全球新增死亡病例大约6.6万例，比前一周下降20%，连续三周出现下降趋势。

世卫组织疫情统计数据

从全球疫情曲线可以看到，全球疫情最高峰已经过去，整个曲线呈下行趋势。世卫组织欧洲区域办事处主任汉斯·克鲁格更为直接，他22日表示，全球疫情最糟糕的情况已经过去，大流行将于2022年初结束。

加上疫苗开始大规模生产和接种，全球已经看到了战胜疫情的曙光。

疫情好转，随之而来的就是全球经济开始复苏。

现在，又出现了一个问题，印钱的负面影响开始显现。

正如给一个病重的人加大用药剂量，随着时间推移，隐患出现了！

挡在全球经济复苏前进路上出现了一条猛虎。

没错，就是通胀。

一年放水的数量史无前例，美国的长期国债却大跌，申购倍数创下十年新低。

市场开始意识到，钱不是万能的，印钞已经无法解决所有问题了。

过去，美联储之所以敢于肆无忌惮地印钞，很大的底气就是美国过去的通胀一直处于低位。

2000以前，美国的通货膨胀率一直为零，2000年之后，美国的通货膨胀率几乎没超过3%，为2%左右。

2020年，新增近20万亿美元之后，美国的通胀率也没有抬头迹象。

原因很简单，美元源源不断地流出美国，分散到全球各地。

美国用自己印刷的钞票，购买了全世界的商品和劳动力。

也就是说，美国通过印钞的方式，薅了全世界的羊毛，从某种程度上说，全世界都成为打工人，为美元打工。

现在情况不同了，美元的地位美元那么强了，还有就是美联储过去一年印的钞票实在太多了，其它国家央行也对泛滥的美元采取了行动，你印我也印，薅羊毛不再像以前那么简单。

美国的通胀开始抬头。

美国长期国债收益率正在不断走高，意味着市场对于未来美国通胀水平的预期已经到了2013年以来的高位。目前，美国国债收益率升至2020年2月份以来最高水平，其原因在于，能源成本上升以及美国新财政刺激措施提振了通货再膨胀交易。美国10年期国债收益率触及1.33%，创近1年新高，30年期美债收益率逼近2.1%关口。

纾困计划已经通过，加深了市场对通货膨胀的担忧。

《华尔街日报》分析称，未来几个月，通胀将会抬头，而且幅度可能很大，这将加剧一些人的担心，即美国政府出台的巨额纾困计划，累积起来后或许会超过美国经济能够承受的程度。

美联储数据显示，截至去年第三季度末，美国家庭持有的现金和现金等价物比2019年底多出2.2万亿美元，现在这个数字可能更高，现在规模高达1.9万亿美元的纾困计划出炉，更多现金将被注入美国经济，部分投资者正在押注通胀抬头。

解决通胀的方法只有一个，就是加息。

尽管美联储主席鲍威尔为了安抚市场信心，鸭子死了嘴还硬。

在2月23日至24日的国会听证会上重申了宽松立场，并淡化了对通胀的担忧，但宽松政策发生变化已在预期当中。

美国银行美国利率策略师Ralph Axel表示，随着美国经济数据好转，市场将在今年晚些时候开始讨论美联储的加息问题。

高盛更是认为，加息时间可能在2022年底。

一旦加息，则意味着全球货币政策的彻底转向。

美联储货币宽松转向紧缩，首先被刺破的将会是美股泡沫。

全世界都知道，美股的持续上涨，刷新历史新高，最疯狂的阶段是在美国疫情最严重的时候，这不是美国的经济有多强劲，而是无以复加的美元泛滥的泡沫。

市场预期美国周末会通过1.9万亿的刺激计划，上周资本市场依然大跌，包括美股，其它市场股市以及比特币。

这就是市场对货币政策转向的担忧，无论怎样，宽松都是不可永远持续，转向总会到来，只是时间早晚的问题。

美股泡沫破灭，全球股市都不能幸免，商品价格回归常态也是大概率事件。

年初，很多媒体都在高唱，2021年，万物暴涨。

实际的结果，或许会恰恰相反，那就是，货币转向，2021，万物暴跌。