国盛证券：维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价303港元

4月12日消息，国盛证券发布研究报告，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，目标价303港元，认为监管部门推动平台健康发展的政策确定性凸显，公司通过内容场景和供应链数字升级等带来的增长值得关注。当前股价约对应20x2022eP/E，估值相对较低。

报告提到，电商端，阿里巴巴持续拓展商家运营场景。公司通过淘宝和天猫，对接商家和超7亿买家。公司通过淘宝直播，为商家升级内容场景，2020年贡献超4000亿成交额。公司通过淘宝特价版，用C2M模式直连120万个工厂和1亿消费者。近期成立的MMC事业群有望通过小店数字化升级实现供应链与消费者直连，值得关注。

该行称，云计算端，阿里巴巴持续探索创新。技术上，阿里云在计算、网络、安全、数据库等核心能力上位于国内和国际前列。产品上，阿里云从最初为商家提供基础IaaS服务、到后续叠加PaaS和SaaS等增值服务。截至2020年上半年阿里云付费客户数超300万，2020全年收入体量超550亿元。随着基础云业务规模效应的显现，以及大数据、协同办公、IoT等应用和解决方案的成熟，阿里云盈利有望充分释放。

据悉，富瑞今日也发布研究报告，维持阿里巴巴“买入”评级，目标价336港元。报告中称，公司遭国家市场监督管理总局裁定违反《反垄断法》并处罚款182.28亿元人民币，阿里巴巴因应处罚将提交三年自我检讨报告，并会因应当局要求加强运作，以及持续实施措施，降低平台门槛及运作成本。

富瑞表示，长远而言，预期阿里巴巴将会持续在低线城市及其他策略地区投资新业务。此外，富瑞认为，阿里巴巴已有将业务转亏为盈能力的往绩，如云端，并将长远业务增长优先短期盈利。