小摩首予京东集团-SW“增持”评级 目标价410港元
云合
2021-05-12 11:54
5月12日消息,小摩发布研究报告,首予京东集团-SW“增持”评级,目标价410港元。近期,德邦证券、国泰君安国际、国信证券、东吴证券等多家投行都给予集团-SW“买入”评级。
小摩在报告中称,由于同业在中国网上杂货市场大量投资,尤其是社区团购方面,京东可能也会增加投资。随着越来越多有财力的互联网营运商加大对网上杂货市场的投资,市场采用及渗透可能会加快。
小摩表示,公司在投资策略上较同业更加选择性及慎重,且在不同网上杂货模式中更平衡。多元化投资策略,令其风险相对较低。虽然市场或会下调对公司2021年盈利预测,但相信市场可能低估其收入增长动力及可持续性。
交银国际曾在4月20日发布报告,该行预计京东Q1收入1930亿元(人民币,下同),同比增32%,对比市场预期31%。预计调整后净利润36亿元,同比增22%,净利润率1.9%。该行预期京东商城自营业务继续稳定增长,电商服务/物流收入分别增27%和59%。自营收入同比增31%,快于行业的26%,其中,带电品类增长持续稳健(33%),主要因去年同期疫情延迟消费需求。
交银国际报告指出,京东加大京喜社区团购业务投入,目前进入20-30个城市,今年或影响利润率0.5个百分点。京喜拼拼可压缩最后一公里配送成本,多业务线整合供应链及物流能力,利润率影响应小于预期。
交银国际看好京东中长期自营业务和服务收入,及社区电商布局加强对下沉市场渗透。按SOTP,该行把京东目标价从104美元略下调至100美元(港股386港元),对应2021/2022年市盈率64倍/33倍,维持买入。
截至北京时间11:33,京东集团港股股价上涨4.34%,报284港元,最新总市值8889亿港元。
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