高盛：同程艺龙目标价升至23.5港元 维持“买入”评级

5月20日消息，高盛发布研究报告，将同程艺龙目标价由21.2港元升10.8%至23.5港元，维持“买入”评级。

高盛在报告中称，母公司携程集团及同程艺龙首季度业绩好于预期，这是得益于自3月份以来国内旅行的强劲复苏。两家公司营收都呈现出优势，同时保持了高效成本控制。此外，第二季至今，两间公司的管理层预计在4月和5月继续存在健康的旅行需求，并期望国内酒店预订量将在今年第二季与2019年第二季相比有显著增长。

高盛预计，同程艺龙第二季度收入将同比增长77%，与2019年第二季比增长33%。第三季度，预计国际旅行保持在低水平时，携程管理层认为负面影响可被中高端国内旅行需求部分抵消，并预计近期进入旅游的传统夏季旺季，强劲势头得以维持。该行预计同程艺龙第三及四季的收入分别增长33%及28%，但这是在国际业务逐渐恢复的情况下。

此前在5月18日，大摩发布研究报告，维持同程艺龙“增持”评级，目标价由22港元升4.5%至23港元。

大摩上调公司今年至2023年每股盈利预测，并表示向上修订周期、暑假旺季及增长，都较同业更具能见度且强劲，增长势头延续至2022年以及微信条款更新，都将有助估值进一步获重估。

大摩称，公司今年首季收入为16.1亿元人民币（下同），同比下跌10%，较市场预测高3%；经调整纯利为2.96亿元，较市场预测高19%。因3月份旅行需求呈V型反弹，总收入相对2019年3月份增长10-15%，而已订房数增长80%。市场需求和成本控制将推动公司今年第二季的收入及经调整纯利指引较市场预期分别高9%及15%，预计今年第二季收入相对2019年同期将增加30%至35%，较首季有明显改善。

今年以来，兴业证券、招银国际、浦银国际、广发证券、申万宏源研究等对同程艺龙的投资评级均为“买入”。

5月17日，同程艺龙发布的2021年第一季度财报显示，虽然一季度有局部地区疫情复发影响，以及在“就地过年”倡导下对传统旺季春节假期的影响，但同程艺龙依然实现了持续盈利的状态。一季度实现收入16.1亿元，同比增长60.6%。经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4.2亿元，同比增长162.7%。经调整EBITDA利润率由2020年同期的15.8%上升至25.9%，经调整净利润同比增加279.5%至3亿元。

截至北京时间5月20日14:20，同程艺龙港股股价下跌0.99%，报20港元，最新总市值439.43亿港元。