摩根大通：维持同程艺龙“增持”评级 目标价23港元

8月24日消息，摩根大通发表研究报告，维持同程艺龙“增持”评级，目标价由25港元降至23港元。

据了解，同程艺龙最新财报数据显示，2021年第二季度，同程艺龙实现营收21.4亿元，较去年同期增长78.1%；经调整净利润4亿元；平均月活跃用户（MAU）达到2.8亿，同比增长58.3%，创下历史新高。另外，截至2021年第二季度，非一线城市用户在同程艺龙注册用户中占比达86.6%。

2021年上半年，同程艺龙收入37.5亿元，同比增长70.1%；经调整净利润6.9亿元。2021年上半年同程艺龙GMV达到772亿元。

摩根大通在报告中指出，同程艺龙次季表现理想，收入较2019年同期升34%，撇除国际及预购业务则升45%，增长主要来自酒店及交通预订。期内月活跃用户较2019年同期增长53%，月付费用户亦增长21%。

管理层预期第三季收入将达到19亿-20亿元人民币，较2019年同期下跌5%至10%，按年比较则持平。虽然指引较市场预测低，但该行认为考虑到现时市况，该目标已算不错，又指公司预期非国际会计准则下净利润将达到3亿至3.5亿元人民币，即代表净利润率可达到16%至18%。

基于下半年需求较弱，摩根大通将同程艺龙2021-2023年收入预测下调8%至9%，每股盈利预测下调9%至13%。

据了解，本月初，小摩曾发布研究报告称，维持同程艺龙“增持”评级，目标价由至22港元调高13.6%至25港元，上调非通用会计准则经营溢利预测约7%。

报告中称，公司日前公布与腾讯旗下深圳市腾讯计算机订立战略合作及营销推广框架协议，有关接入微信钱包等。该行指，虽然公司没有透露具体金额的细节，但认为相关条款较预期对公司有利。

值得一提的是，同程艺龙发布财报后，瑞信也下调了该公司的目标价，为18港元，评级维持“跑赢大市”。