招银国际重申小米集团买入评级 目标价予39.69港元

8月26日消息，招银国际发布研究报告称，重申小米集团“买入”评级，Q2收入同比增64%，较市场预期高3%；调整后净利同比增87%，较市场预期高19%，基本符合该行预期。基于30倍FY22E市盈率，目标价予39.69港元。

报告中提到，二季度业绩高增主要受益于强劲的智能手机端收入（同比增长87%）、广告收入（同比增长46%）和创历史新高的74.1%互联网利润率（CMBI/BBG：68%/69.5%）。

其中，关键要点包括：中国线下、欧洲和拉美的智能手机市场份额增长；全球芯片短缺的挑战；由于监管压力，预期互联网端在2H21E表现较弱；电动车进度超前，公司专注于人才招聘和技术投资（例如8月的DeepmotionTech）。

同时，招银国际还将小米FY21-23E每股收益上调1%-8%，以反映2Q21优于预期的互联网端毛利率。并且该行认为市场对最近荣耀的卷土重来担忧过度。

而在此前，花旗、中信里昂也于同日发布了研究报告称，予小米集团“买入”评级。其中，花旗表示，予小米集团目标价35港元；中信里昂则将小米集团目标价由34港元调低1.5%至33.5港元，下调2021及2022年经调整盈利预测13%及3%。

此外，中金日前也曾表示，看好小米集团过去三季度智能手机出货的强劲表现和2021年高端智能手机领域的盈利能力，维持对小米的增持评级和34港元的目标价，预计小米预估本年度市盈率为38.9倍，2022年预估市盈率为30.7倍。

值得一提的是，昨日晚间，小米集团发布了截至2021年6月30日止三个月及六个月业绩。财报显示，今年二季度，小米总收入和经调整净利润均创季度历史新高。报告期内，小米收入877.9亿元，同比增长64%；2021年上半年，小米收入共计1646.7亿元，同比增长59.5%。