整合优质资产 国美零售“家·生活”战略布局愈加清晰

今年下半年，国美零售在资本市场频频出手，以扎实推进“家·生活”战略，为其全零售生态共享平台铸就基底。如今年7月，国美零售与怡亚通、深投控资本达成战略合作，被外界称之为在供应链渠道“堆积木”；三方通过对供应链、渠道、流量等优势资源整合，聚力打造中国最大全域流量共享零售平台。受此影响，当日国美零售股价高开，盘中一度涨幅10.99%，刷新了月内的新高。

随后，国美零售又宣布与大股东控股的国美管理达成了一项托管协议，用于匹配“家·生活”战略第二阶段的实施路径。根据协议规定，国美零售将从2022年1月1日起全面管理国美家、共享共建、安迅物流、打扮家与国美窖藏五大公司，并且经营风险均由大股东承担，使上市公司可享有无风险收益。

此番操作，不仅凸显了大股东对托管交易后国美零售高速增长的信心，也帮助广大投资者隔离了风险，助力国美零售股价进入上行通道。托管协议公布当天，国美零售股价的尾盘涨幅最高扩大至近9%，众多价值投资者择机潜伏，静候未来股价拉升。帝峰证券更给予国美零售“强烈推荐买入”评级，预计未来1年增长空间超50%。

国美零售CFO方巍认为，托管交易的核心意义在于帮助集团形成战略上的闭环生态，同时被托管的五大公司均处于快速发展的行业赛道，让国美可以摆脱过渡依赖家电赛道的局限性，从存量业务的防守转向增量业务的扩张。而信奉“用户至上”理念的国美创始人黄光裕更表示，国美将聚焦零售业与家服务业，通过制造新场景，再嫁接商品与服务，为消费者带来更好的体验。

在五大业务之中，“打扮家”尤其值得关注。一方面，“打扮家”同时占位1.5万亿规模的家居赛道和1.5万亿规模的家装赛道，并且每年均呈现高复合性增长，是一片前景广阔的蓝海市场。另一方面，在国美对全零售生态的畅想中，线上与线下必须全面打通，借助数字化、信息化技术实现全量展示、试用与交易闭环；而“打扮家”可以入驻国美“家·生活体验馆”与大型城市展厅，为消费者搭建媲美样板房的场景式体验空间，继而成为消费者的一站式家居家装服务站，更有助于构建“一店多能”的新型线下消费模型。

目前，资本市场对国美“家·生活”战略的实施进度保持高度关注，多家机构预判国美未来三年将获千亿估值增量。而股价作为企业经营的先行指标，迟早会迎来一轮拉伸。