西南证券：维持圆通速递“买入”评级 总裁增持彰显信心

11月12日消息，西南证券发布研究报告称，维持圆通速递买入”评级，预计第四季度盈利环比回升，2021-23年EPS预测为0.57/0.62/0.68元，PE为25/22/21X。

该行指出，圆通速递快递件量增速持续超行业增长，快递涨价持续。从快递件量看，圆通7、8、9月分别完成快递件量：14、13.8、14.5亿件，分别同比增长31.4%、27.3%、19.4%，近三月件量增速均超行业增速（+28.8%、+24.3%、+16.8%），优秀的件量增速代表强劲的网络执行力和充沛的干线产能。

该行还称，圆通速递经营持续改善，行业旺季带动环比单季度毛利率修复可期。2021Q1-Q3公司实现营业收入305.4亿元（+30.4%），归母净利润9.5亿元（-31.2%），扣非后归母净利润8.9亿元（-26.8%）。

此外，前三季度圆通速递成本管控依然显著，单季度单票毛利同比下降受成本上升影响大，环比看毛利率上升，环比业绩改善显著，伴随末端派费上涨传导到收入端以及旺季涨价策略确定，行业拐点已至，预期未来环比盈利修复更加明显。

圆通速递董事兼总裁潘水苗于2021年11月10日通过集中竞价方式增持公司股份40万股。该行表示，圆通自2019年由潘水苗掌舵以来，在公司全面数字化转型、资产短板建设方面成绩有目共睹，圆通在件量增速、成本管控方面均维持了竞争力。此次增持彰显管理层对公司经营情况和长期发展的信心。