花旗重申美团“买入”评级 目标价342港元

12月3日消息，花旗表示，本周三与美团投资者关系团队进行投资者会议，虽然疫情、极端天气条件和宏观环境可能会影响美团今年第四季度和2022年初的需求和销量增长，但料其整体用户需求和运营保持弹性，对美团升级后的“零售+科技”战略保持乐观态度，重申对美团“买入”评级，目标价为342港元。

截止发稿，美团报价238.80港元/股，报价3.63%，市值为1.46万亿港元。

报告显示，虽然内地宏观经济短期存挑战，但美团管理层仍然有信心通过以下方式实现其到2025年相关每笔利润中期目标达1元人民币，包括降低补贴率；提升高利润的广告收入；长途配送、夜宵等特定场景将收取更高的服务费。管理层认为，通过优化现有配送网络，在特定城市、特定场景探索自主技术，可以抵销骑手福利和保险成本逐渐上升的影响因素。

就涉及社会福利的实施时间表方面，美团管理层预计新的工伤保险计划将于明年初在内地6-10个省份开始试点，预计在所有省份全面实施需要大约两年时间，其影响可能是全面执行后每单交易0.05元人民币。至于社保福利，管理层认为各地方政府全面落实可能需要更长的时间，而且很可能只提供给全职员工。根据目前情况，预计骑手成本相当每笔交易约0.5元人民币。

至于新投资方面，美团管理层指因于需进一步提升消费者份额，管理层预计“美团杂货”和“美团闪购”零售业务亏损或会增加，但管理层还看到了平均客单价扩张的巨大潜力，以及广告收入的增加，以改善 “美团闪购”按需交付服务的长期利润率。

根据财报，第三季度，美团营收488.3亿元，同比增加37.9%；净亏损99.9亿元，市场预估亏损70.4亿元经调整后净亏损55.3亿元。

美团餐饮外卖业务交易金额于季内同比增长29.5%至1971亿元；餐饮外卖日均交易笔数同比增长24.9%至4360万笔，收入同比增长28.0%至265亿元；净利润于2021年第三季度同比增加14.0%至8.76亿元，而经营利润率则由3.7%略为下降至3.3%。