中金公司：物流行业未来十年将持续向上

1月6日消息，中金公司发布研报称，过去一年来看，交运板块受疫情影响较大，集运、跨境电商、航空物流、大宗供应链在疫情下发展较好，航空、机场受损严重。

未来一年，随着疫情缓解，其建议用户关注受益疫情缓解或者与疫情关系不紧密的板块，如航空以及细分物流板块。物流行业未来十年将持续向上，航空业未来1-2年随着疫情的影响逐渐消散，供需进一步改善带来潜在的客座率与票价弹性。

据了解，截至2021年12月，中国交运板块市值约为3.1万亿元，而美国交运板块市值为1.6万亿美元，是中国大约3倍，其中物流和航空市值差距较大。

而2021年中国物流行业的市场规模为15万亿元左右，比美国物流市场规模1.7万亿美元高出35%，而美股物流板块市值为中国的2.5倍，原因在于：美国物流市场更多由专业的第三方物流来完成，而中国更多为自营；美国各个子板块均经历过龙头整合，因此利润率为中国的两倍。

（图源：中金点睛）

此外，未来航空业或是疫情恢复投资主线下最受益板块之一，行业供需改善可期。在连续两年低位运行下，航空业未来供需恢复确定性强。国内经济舱全价票的多年上调，叠加国际线阶段性放开后部分航线供求失衡可能带来的高票价弹性，均有望带动航空盈利超预期。

2020年中国14.9万亿元物流费用中，仅约2万亿元为外包供应链物流，占比13%。企业自营物流仍占主流，而自营物流环节由于仓储车辆等设施利用率低以及缺乏基于对比的绩效考核，整体成本高于外包物流。随着宏观经济增速下行、工业企业利润承压，物流作为“第三利润源”将会得到重视，未来企业物流外包将会是大势所趋，并且未来的外包或不再是简单的某一个物流环节的外包，而是整体物流解决方案的外包，物流公司也将为客户提供更具深度和广度的服务。

（图源：中金点睛）

值得一提的是，据据证券时报消息，国金证券快递物流2022年投资策略指出，直播电商市场规模将破万亿元，农村网络普及率快速提升，电商红利持续释放，预计2022年行业件量仍然维持高增速。

据介绍，快递行业激烈的价格战使得快递公司总部利润下降，部分网点倒闭，快递员合法权益受到损害。市场监管总局和国家邮政局等七部委先后提出要整治“低价倾销”并保障快递小哥基本权益，多家快递公司上调了全网的派费，快递价格竞争趋缓。