瑞信给予京东集团“跑赢大市”评级 目标价降至398港元

4月13日消息，据乐居财经消息，瑞信下调京东集团目标价，由420港元降至398港元，评级“跑赢大市”，今明两年的每股盈利预测分别下调10%和7%，反映收入增长较慢及一次性开支较高，但继续是该行在电子商务领域的首选。

瑞信预计，京东第一季收入按年增长17%，达到2,377亿元人民币，较原本预测的20%低，因为3月下旬的封城措施影响执行情况。非通用会计准则（Non-GAAP）的营业利润可能会按年下降90个百分点，以反映春节晚会赞助、防疫措施导致的执行费用增加，以及与京喜拼拼有关的一次性遣散费。

此外，该行指出，京东一直积极与政府沟通，以获得营运批准并优先向上海交付，目前已在逐步改善。一旦更多的仓库恢复营运，运力将迅速回升，消化未完成的订单。由于4月份情况比3月份恶化，预计第二季增长将进一步放缓。

截至今日股市收盘，京东集团报227.8港元，上涨1.61%，成交量1268.28万股，成交额29亿港元，总市值7085.22亿港元。

除瑞信外，摩根大通将京东目标价由135港元上调至155港元，评级减持。

小摩发研报指，由于疫情，预期京东首季及次季的销售额受拖累的情况将超过市场预期，料次季的收入按年增长将较首季弱，下半年将有所复苏。预计京东上半年经调整纯利将较该行早前预期的有所下跌，主要由于一次性费用和封城所产生的额外成本，而成本优化的成果可能需要更多时间才能浮现。

小摩对京东的首季及次季收入预测分别按年升16%及11%，下半年恢复至15%。首季经调整毛利率按年跌至1.2%，第二季为1.6%；今明两年纯利增长预测分别为按年增长16%及45%。