国美零售全零售合力具备长期价值 抄底低估值零售股正当时

继前一日股价大涨了25%、并创下了一年多以来最大单日涨幅之后，国美零售（0493.HK）在6月17日缩量下跌，截至收盘报收于0.415港元，全天成交量为2.63亿港元。

但是也能够看到，虽然今日国美零售股价呈现了典型的放量上涨、缩量下跌的形态。这种形态大概率只是针对前一天较大涨幅的修正。目前国美零售股价仍稳站在5日、10日、20日等多条均线上方，短线均未走弱。

此外，今天全天的资金流向显示，国美零售有大单、中单、小单均是净流入状态，也即大部分投资者群体看好看多国美零售后市表现。

从中线角度来看，港交所最新数据显示，截止到6月14日南向资金累计持股国美零售市值达21.61亿港元，持股占总股本比例增至13.62%。这相比今年初的持股比例提升了差不多2个百分点，且增持的过程是持续性的，而非短期暴增，这也意味着南向资金至少是立足于中线的角度，持续看好国美零售的基本面改善。

战略有序升级落地是国美基本面改善的关键。随着国美“家·生活”战略的延展和升级，国美以线上、线下、供应链、物流、大数据/云和共享共建六大平台为零售基建，创新性打造了“全零售生态共享平台”，形成了全品类、全场景、全链路、商品全生命周期管理的生态体系。

在全零售模式下，国美持续拓宽海量商品，打造真选频道，以全品类保障消费者多元需求。截至今年5月，国美SKU总数超200万，品类范围涵盖家电、食品酒水、服饰鞋包、家居家装、日用百货、母婴玩具、美妆个护等类目。

得益于全零售下的全场景、全链路，国美在经营层面实现了10%-15%的成本优化。目前，国美已形成了线上真快乐APP为全量商品展示主场和线下国美电器、国美家为核心的线下展示体验+家延伸+家娱乐+家生活服务平台。同时，国美以数字化为工具，线上线下一体化运营，将线上线下两套成本降为一套，以及国美与家电与非家电厂商的系统直连，助力国美打造了全链路成本更低、效率更优的经营主场。

今年五月，国美与腾讯、华为两大巨头达成战略合作。腾讯、华为将助力国美在云服务、智能营销、智慧零售以及门店数字化运营管理、全渠道数字化营销和智能终端物联等数字化领域升级。国美零售高级副总裁方巍称，与腾讯和华为的合作，有助于国美在原有链路成本优化基础上再提高一倍效力，力争其在2022-2023年实现全链路优化30%的目标。

贯穿商品全生命周期的全服务也是国美全零售的亮点。比如国美打造的“视频导购”服务，以可视化专业导购服务提升消费者体验；在售后的配送服务方面，国美以安迅物流为依托，打造闪店送、送装同步等特色服务升级配送效率；此外，国美还通过“国美管家”平台为用户提供家电维修、清洗保养、以旧换新等服务，打造售后服务的服务闭环。

六大平台齐头并进，形成的全零售合力，助力国美以低成本的营商环境，实现经营基本面上持续向好。基于此，国美在今日股价回调修正后有望重拾升势，开启新一轮中线上涨行情。