中金维持汇通达网络“跑赢行业”评级 目标价63.8港元

6月20日消息，中金发布研究报告称，维持汇通达网络“跑赢行业”评级，2022/2023年收入预测和盈利预测不变，目标价63.8港元，对应2022/2023年经调整市盈率64/39倍，有20.4%的上涨空间。据悉，近日，该行邀请汇通达网络参加2022年中期策略会并分享了业务近况、疫情的影响及应对措施，同时展望了中长期坚持的交易和服务业务的战略和规划。

报告中称，公司业务运营具有韧性。供应链端和需求端总体受影响有限，业务也在逐步恢复，主要系：对主要经营的下沉市场影响较小；业务覆盖了超过21个省，布局较分散；进行多品类的布局，与农民的生产和生活息息相关的农资农机、交通出行、酒水饮料等品类受冲击较小。总体收入和利润实现稳健增长，符合市场预期。

此外，在交易业务上，公司目前连接了16.9万家的会员店，并计划进一步扩大小店覆盖范围，以提升在小店采购额中的渗透率；从供应链角度而言，计划深耕六大一级品类下的细分品类，加强与上游品牌和厂商的连接，提升总部直采比例。另通过收集小店的共性需求，和上游供应商进行反向定制和拼单集采，拓展创新供应链的能力。该行认为通过这两项能力的升级，使其有望逐渐提升交易业务的利润率，并保持长期竞争优势。

中金表示，汇通达网络通过SaaS赋能小店数字化升级，助力整体利润率提升。积极调整经营思路，加大了服务业务推广力度，并培训商家进行线上直播、开展线上+线下结合的活动，帮助小店线上引流来抵御疫情影响，也加深了客户的信任。另服务业务拥有较高的毛利率，计划开发更多基于垂直行业的SaaS产品，提升服务业务收入和毛利占比，从而提高整体的利润率水平。

据天眼查资料显示，汇通达网络是中国领先的立足于农村市场的产业互联网平台。公司致力于以创新模式和数字化能力，通过会员制形式整合产业链供应端到零售端，为产业链中相关企业客户提供一站式服务解决方案，实现产业链的重构升级、降本增效。公司凭借在产业供应链和智能零售领域的长期积累和深刻洞察，为会员提供包含商品、技术、营销、数据、物流等一站式综合服务解决方案。2022年2月18日，汇通达网络上市。

截至发稿前，汇通达网络报50港元，跌5.66%，总市值281.28亿港元。