交银国际维持阿里巴巴“买入”评级 目标价162美元

7月8日消息，交银国际发研报指，上调阿里6月季度利润增速约2个百分点。按SOTP，目标价从161美元/155港元略上调至162美元/156港元，对应2022年日历年市盈率21倍。估值吸引，维持买入评级。

该行预计，阿里2023财年1季度收入1999亿元人民币，同比降3%，其中国内电商（-3%）/海外电商（-6%）/本地生活（-2%）/菜鸟（-12%）/云（12%）/数娱（-1%）。调整后EBITA利润率14%，同比降6个百分点，主要因疫情下收入结构变化以及淘菜菜、淘特业务的投入。

预计6月季度阿里国内电商GMV/CMR收入同比降10%/11%，CMR降幅大于GMV，主要由于4-5月到款率下降，及商家广告投放意愿下降。1P直营业务同比增6%。本地服务收入同比-2%，饿了么受疫情短期影响大。

国际形势影响下中欧供应链受阻，欧盟跨境电商增值税率调整对速卖通影响持续，LAZADA增速放缓，预计6月季度海外电商同比降6%。预计云业务本季度收入同比增12%。

截至7月7日收盘，阿里巴巴涨2.75%，报价122.39美元，成交量2420.20万股，总市值3317.89亿美元。

今年5月，阿里巴巴发布截至2022年3月31日的2022财年第四季度及全年财报。财报显示，2022财年第四季度，阿里巴巴营收2040.52亿元，同比增长9%。其中，云业务收入189.71亿元，同比增长12%；本地消费者业务104.45亿元，同比增长29%。

调整后每ADS收益7.95元，预估7.10元。调整后净利润198.0亿元人民币，同比下降24%。调整后息税折旧及摊销前利润233.7亿元，同比下降22%，预估220.3亿元。

2022财年，阿里巴巴总收入为收入为人民币8530.62亿元，同比增长19%；归属于普通股股东的净利润为人民币619.59亿元，同比下降59%，不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币1363.88亿元，同比下降21%。