交银国际维持阿里巴巴“买入”评级 目标价下调至124港元

2月27日消息，交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴“买入”评级，考虑到对电商用户粘性及活跃度的持续投入，调整利润预测，下调2024财年调整后EBITA约10%，目标价下调至124港元。

截至2月27日10:44，阿里巴巴报91.20港元，涨1.28%，成交量3879.27万股，成交额34.88亿港元，总市值1.93万亿港元。

报告称，阿里巴巴2023财年第3财季利润超预期，总收入同比增2%，调整后息税摊销前盈利（EBITA）为21%，同比增3个百分点，因国际商业、本地生活服务和数娱亏损收窄。此外，2023年6月季度将见到商品成交金额（GMV）及CMR增速转正，预计3月季度收入增长3%至2105亿元，调整后EBITA增29%至204亿元，利润率同比提升2个百分点。

阿里最新财报显示，2023财年第三季度阿里巴巴营收2477.6亿元，同比增长2%；归属于普通股股东的净利润为468.15亿元，净利润为457.46亿元，同比增长138%；调整后净利润为499.32亿元，同比增长12%。

其中，国际商业业务主要包括Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz。在12月份季度，来自Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz的整体订单同比增长3%，主要是由Trendyol强劲的订单增长所驱动。

本地生活服务分部方面，截至2022年12月31日止季度，本地生活服务整体订单量同比增长持平。受到饿了么业务效率改善所带动下，分部亏损持续收窄。其中饿了么持续录得正GMV增长；“到目的地”业务整体订单量于12月份有所放缓，2023年1月份，由于疫情渐趋稳定和旅游出行的需求回升，高德的使用需求正在恢复，飞猪的出境旅游业务同样迅速增长。

在数字媒体及娱乐方面，于12月份季度，优酷日均付费用户规模同比增长2%，主要受到优质内容，以及来自88VIP会员计划的持续贡献所带动。优酷通过审慎投资于内容及制作能力而持续改善了营运能力效率，本季度亏损为连续第七个季度同比有所收窄。