富瑞重申京东物流“买入”评级 目标价31港元

7月20日消息，富瑞发布研报指出，京东物流第二季收入将同比增加15%至300亿人民币，与市场预期相若，但高于富瑞原来预测的277亿人民币，预计非国际财务报告准则（non-IFRS）亏损将由首季的7.98亿收窄至次季的5400万人民币，重申对京东物流的积极看法，认为其独特的集成供应链解决方案，有助其抢占市场份额，维持“买入”评级，目标价为31港元。

富瑞指出，考虑到疫后复苏和6月网上购物情况后，决定调整京东物流第二季收入和毛利率预测，其中，毛利率预测由原来的5.6%调升至6.2%，较去年同季的5.9%和今年首季的5.3%为高，预测第二季non-IFRS净亏损率为-0.2%，而今年第一季度则为-3%。

富瑞又预计，新冠疫情爆发，将影响华东及华北的仓储和运输形势。长远而言，相信商家为了确保产品供应充足，仓储将变得愈来愈重要，并为京东物流创造价值，料公司有很大空间提升市占率。

据了解，今年5月17日，京东物流股份有限公司（股票简称“京东物流）发布2022年一季度业绩报告。2022年一季度，京东物流总收入273.51亿元，同比增长22%。其中，外部客户收入达160亿元，占比58.4%；来自一体化供应链客户收入达179亿元。2022年第一季度京东物流亏损13.9亿元，去年同期亏损110亿元。

值得注意的是，京东物流整体盈利水平持续改善，但因为持续对物流基础设施、供应链技术研发、一线员工薪酬福利等投入，以及全力以赴参与上海等多地抗疫保供、助力商家复工复产，一季度经调整后的Non-IFRS净亏损8亿元。

营业成本由2021年第一季度的人民币222亿元增加16.7%至2022年同期的人民币259亿元，与京东物流对应期间的收入的快速增长趋势相一致。