华鑫证券维持国联股份“推荐”投资评级

7月27日消息，华鑫证券近日发布研报称，看好产业互联网的发展前景以及国联股份的龙头地位。预测公司2022-2024年归母净利润分别为9.40、15.28、23.51亿元，EPS分别为1.89、3.07、4.72元，当前股价对应PE分别为48、29、19倍，维持公司“推荐”投资评级。

公司7月13日晚发布2022年半年报业绩预告：报告期内公司预计实现营收277-279亿元，同比增长 97.37-98.80%，实现归属净利润4.18-4.22亿元，同比增长 93.37- 95.22%，实现扣非后净利润3.73-3.75亿元，同比增长86.32-87.32%。

华鑫证券表示，公司上半年业绩延续高增长态势，其中Q2单季度实现营收155.62-157.72亿元，同比增长95.55-98.06%，归属净利润2.63-2.67亿元，同比增长90-93.17%，疫情期间仍能维持高速增长，超市场预期。业绩超预期主要源于工业电子商务和产业互联网的发展大势以及公司长期的行业资源积累和公司多多电商拥有的模式优势、服务能力和运营策略，公司各多多电商平台继续实施积极高效的上下游策略，使得网上商品交易收入快速增长。针对疫情影响，公司发起“保供保畅，稳产复产”产业链战“疫”行动，积极协同近1600家供应链上下游企业、物流运输企业、行业协会、产业园区、政府单位等各方资源，组织让利各类优惠券、代金劵近4亿元。疫情促进市场对公司多多平台的认知，中长期利于提升公司多多平台的渗透率，助力公司业绩增长。

公司云工厂服务模式是：基于云工厂与多多平台的在交易端、供应链端的强合作粘性、分配积极和信任关系，公司采取先投入后收费模式，即按降本增效的效果计费，在生产收益中进行适当分配。如按照生产吨数进行收费，收取10-20元/吨的服务费。签约云工厂的产能一般在10-50万吨/年，即未来技术服务费可以达到100-500万/年。云工厂的数字化改造前期投入由公司垫付，一般每家200-500万不等。2021年云工厂已签约20家，2022年计划新增签约30-40家，等云工厂达到一定数量，这种SaaS模式，能够为公司创造稳定的业绩和现金流。