兴业证券首予京东物流“审慎增持”评级 目标价24港元

9月16日消息，兴业证券发布研究报告，首予京东物流“审慎增持”评级，预计2022-24年营业收入为1322/1726/2017亿元（同比增26.3%/30.6%/16.9%）；经调整净利润为7.04/12.15/27亿元，目标价24港元。

报告称，仓网建设与技术研发必然经过前期“烧钱”阶段，公司2020年仓库面积2100万平方米，位列行业第一，2021年已达到2400万平方米。

京东物流2022年第二季度及上半年业绩报告显示，截至2022年6月30日，京东物流已在国内运营超1400个仓库，超过7600个配送站，覆盖中国31个省和直辖市及444个城市和直辖市的区，并雇用了超过20万名自营配送人员。包含云仓生态平台上的云仓管理面积在内，仓库网络总管理面积已达约2600万平方米。

同时，2022年7月26日，京东物流完成收购德邦控股超过50%股权，德邦控股财务业绩开始并入集团财务业绩，德邦控股合计共持有德邦已发行股本约66.50%。报告表示，通过收购跨越速运与德邦完善运输的部分，基础设施建设渐成，预计未来规模优势将显现，另公司也有针对不同企业的定制化物流系统。

该行认为，由于背靠京东集团，京东物流的快递快运业务保障性强且渗透空间大。与直播电商抖音等达成合作，为公司在中国快递行业市场份额的提升提供外部力量。此外，规模化+定制化有助增加外部企业客户数量，一体化供应链收入有望稳步提升。

值得一提的是，近日京东物流还与东方甄选达成合作，为应对直播电商的供应链需求，京东物流为东方甄选提供灵活弹性的供应链解决方案，单仓和多仓模式灵活转换。一方面，订单量较为平稳时期，减少分仓，一仓发全国。而在大促期间，京东物流将根据销售预测、仓库产能、历史订单数据等，将仓储从生产地向销售地转化，一站式快速分仓至全国五大仓，覆盖华北、华中、西南、华东、华南五区。

截至9月16日港股收盘，京东物流每股报价16.34港元，跌0.73%，成交量985.73万股，成交额1.61亿港元，总市值1078.01亿港元。