百度高管解读2022年Q3财报

11月23日消息，百度日前发布了截至9月30日的2022年第三季度财报，财报显示，百度第三季度总营收为325亿元，与上年同期相比增长2%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到58.9亿元，同比增长16%。

第三季度，百度核心经营利润（non-GAAP）实现自2021年第二季度以来的首次同比增长：核心经营利润（non-GAAP）同比增长14%至66.5亿元，核心经营利润率（non-GAAP）达26.3%。

百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，“展望未来，我们预计移动生态继续产生强劲的现金流，为百度在智能云及智能驾驶业务的投入提供资金，从而巩固百度新AI业务的领先地位，推动百度未来的增长。”

百度首席财务官罗戎表示：“未来，我们将继续专注于优质收入增长。同时，百度将不断投资科技和人才，推动百度的未来发展。”

财报发布后，百度创始人、董事长兼CEO李彦宏，CFO罗戎，高级副总裁沈抖和资深副总裁、智能驾驶事业群组总经理李震宇等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

图源：截自百度集团官网

以下是分析师问答环节实录：

花旗银行分析师Alicia Yap：两个问题。首先，管理层能否谈一下短期内广告业务恢复的情况？第二，未来国内广告行业的竞争情况如何？长期看，百度能够取得多大的市场份额？

李彦宏：百度核心业务于八月份回归同比正增长，但在九月份由于疫情再度来袭而再次陷入负增长。总的来讲，三季度的情况要比二季度好很多。进入四季度后，十月份的情况有所好转，但是11月初开始，情况又开始有些不明朗。我们还会持续关注，我认为短期还是不稳定，但是中长期来看还是会改善，未来几个季度应该都是向好发展的情况。另外，当宏观大环境出现改善，我们来自旅游，连锁和本地服务等行业的广告营收也会出现反弹。

关于你提到的在线广告行业的竞争情况，百度App是中国移动互联网行业中少有的几个超级App之一，广受认可，并且行业地位巩固。搜索广告也是众多效果广告中投资回报率最高的一类广告，因为用户在搜索框中输入的都是他们最需要理解的内容，搜索广告将用户意愿和关联度最高的产品和服务连接在一起，所以很多广告客户都认为在触及目标受众方面，百度搜索广告是最为重要和有效的渠道。其次，中国的移动互联网行业也不断成熟，用户数增长也放缓，竞争态势也不会像之前那样出现剧烈变化，在这种背景下，百度App在过去几个季度的用户增长情况依然比较不错，另外基于公司在搜索领域的独特定位，我们认为未来公司在在线广告领域的市场份额是可持续的。第三，与我们的竞争对手不同，百度的广告客户大多是实体经济中的中小企业，很多都从事服务业，包括本地服务，商务服务和旅游，一旦宏观大环境出现改善，广告营收就会出现快速反弹，百度在广告行业的市场份额也会随之提高。

美银美林分析师Eddie Leung：我有一个关于公司云业务的问题。我注意到这个行业的增长出现放缓，可否请管理层分析一下原因？未来几个季度或者中期来看，该业务的增长前景如何？另外，可否谈谈这个领域的市场竞争情况？我注意到媒体报道说云服务公司所获得的市场份额在过去一两年的时间里超过了整体互联网行业的市场份额增长，可否谈谈这方面的情况？最后，管理层之前提到过该业务的利润率改善的问题，可否谈谈公司云业务何时能够实现盈利？

沈抖：由于旅行方面的情况，我们无法按时实施项目，新合同的竞标也受到影响。此外我们专注于更为健康和可持续的增长，所以砍掉了一些利润率低的业务，这对于公司长期发展是非常重要的。未来中国传统行业和公共领域对于人工智能技术的使用，以及上云的计划不会发生变化，所以在疫情后，企业对于未来的增长应该更有信心，会更加愿意在数字化和人工智能领域的增加投入。百度在人工智能技术的使用方面具有非常强的能力，提升交通的效率，所以我们的ACE（自动驾驶，车路协同和高效出行）交通引擎业务增长非常迅速，不断提升市场份额，降低了智能交通业务的亏损，业务规模不断壮大，经营杠杆也不断增强。下一步我们将把这一业务的成功复制到其他传统行业，包括制造业和公用事业等等，事实上这两个领域为公司创造的云业务营收的确有非常强劲的增长，可以归功于我们在提升端对端人工智能实力方面的持续努力，以及我们对于这些行业底层需求的深刻理解。我们所具备的可持续竞争能力是在竞争中取胜的关键，另外，市场也在不断扩大，我们看到了众多的机会，能够推动整个行业的长期发展。

关于利润率的问题，百度云业务在三季度的运营亏损继续缩窄，利润率持续改善，分开来看，我们的个人云业务继续贡献可观的利润和利润率水平，而企业业务的增长比个人业务更快，出现了亏损减少的趋势。我们将持续努力实现关键行业领域用户使用场景的标准化，也已经出现很好的结果，越来越多的解决方案得以复制，应用到其他场景，快速拓展了业务规模，助力改善利润率。这在智能交通领域的成果尤为明显，我们也期待在其他领域的开花结果。

摩根大通分析师Alex Yao：一个关于百度核心业务利润率的问题。过去几个季度公司在成本控制和利润率提升方面做得非常不错，也做了一些大型部门和员工数的精减，公司未来几个季度，包括明年，在百度核心业务上的成本降低空间还有多大？未来百度核心业务的利润率情况会有什么变化趋势？最后，如果宏观环境持续恶化，公司在云业务和自动驾驶业务上的投入会否减少？

罗戎：公司持续优化百度核心业务的支出，提升运营效率，这也是我们短期内最关键的任务。另外，我们持续在新的人工智能业务方面的投入，以期实现未来增长，这一策略在过去这几个季度没有发生变化，也帮助我们顺利应对具有挑战性的市场环境，在宏观环境转好之后，我们有望实现更快的增长。我在这里也回顾一下三季度的几个数字：不按照美国通用会计准则，百度核心业务的运营利润率从去年同期的24%提升至26%，是2021年二季度以来首次实现增长，为了实现这一利润率增长，我们付出了很大努力，从我们的三季度财报中大家可以看到，我们的销售，一般性和行政支出再次出现同比下降，在渠道支出和促销活动方面的支出都非常谨慎，三季度也是我们连续第三个季度的销售，一般性和行政支出同比下降，未来我们还将继续在这方面的控制成本。即时营收受到疫情影响，公司生态系统业务的运营利润同比出现增长。人工智能云业务的增长也比较健康，亏损率环比和同比都有了极大的改善，我们将资源更多地配置给利润率高的子业务，减少利润率低的业务。持续基础设施，软件和平台等端对端服务的标准化，个人云业务也持续创造利润。

Apollo Go自动驾驶出租车服务业务方面，我们精心设计业务的拓展，运用综合的金融模型优化和预测该业务的成本支出和现金流情况，巩固公司在这一领域的领先地位，在关键城市不断提升市场份额，我们会考虑建立一个可持续和可盈利的商业模式，进而扩大我们的业务。汽车解决方案方面，我们刚才还提到了一个预估，那就是达到114亿元人民币的累计销售，现阶段收入贡献仍然很小，我们预计从明年下半年或2024年初开始，随着采用我们解决方案的小型汽车上市，收入将会增加。一旦有了可观的收入，这项业务应该会开始盈利。我还想说明的是，114亿元人民币是我们的估计，包括我们从厂商那里收到的合同和提名信。在汽车行业，提名信的意思是如果其他供应商在某些项目上受到影响，厂商会首先与我们签订合同。我们的估计是基于我们对上市时间、价格和未来销量的假设。

展望未来，我们将继续严格控制成本和费用。与此同时，尽管短期内环境充满挑战，但我们将继续投资于人工智能云和智能驾驶，实现我们的长期增长。相信我们的移动生态系统将继续创造利润和现金流，以支持我们在新的人工智能业务上的投资。我们也将继续努力缩小我们在人工智能云业务上的损失。

摩根士丹利分析师Gary Yu：我有一个关于汽车解决方案方面问题。该业务的营收什么时候能出现比较大幅的增加？Apollo解决方案同竞争对手有什么区别？潜在增长空间在哪里？另外，公司是否注意到厂商在自主开发智能驾驶解决方案方面的态度转变？

李彦宏：汽车解决方案市场存在着巨大的机遇。今年前10个月，中国市场电动汽车销量增长超过100%，我们现在是世界上最大的电动汽车市场，占全球电动汽车销量的一半以上。汽车行业的一个明显趋势是车辆智能化，百度正受益于这一趋势，公司多年来在自动驾驶方面的投资已经开始开花结果。百度的Apollo汽车解决方案源自我们的核心技术，我们为自动驾驶出租车建立的很多人工智能模型都可以用于Apollo自动驾驶系统（ASD）。另一点需要注意的是，作为市场领导者，我们在自动驾驶方面的投资已经持续有大约10年了，不仅在公共道路上完成了数千万英里的测试，而且通过每天在城市道路上运行的全球最大自动驾驶出租车车队，公司积累了非常宝贵的经验，让我们对于这项技术有了更深刻的洞察，并利用洞察来开发最能满足客户需求的汽车解决方案。

比如百度领航辅助驾驶（ANP） 3.0版，我们相信这是市场上最先进的城市道路智能驾驶解决方案。由于ANP 3.0源自我们的四项自动驾驶技术，我们能够使用非常有限的研发人员在短时间内将这一先进的解决方案推向市场。集度汽车的第一款车型Robo 01将是第一辆采用ANP 3.0的汽车，而随着越来越多的汽车制造商采用我们的汽车解决方案，我们也将不断积累经验，提升解决方案的兼容性。如此前所言，我们预计Apollo汽车解决方案的总累计销售额达到114亿元人民币，比去年增长50%以上。根据我们目前的产品情况，一些配备ANP和百度自主泊车（AVP）解决方案的主要车型将于明年下半年上市，并从2024年开始为公司贡献可观的收入，利润增长也将随之而来。

差异化方面，从成本角度看，正如我们之前多次提到的，开发先进的智能解决方案需要在技术和人才方面进行大量投资，坦率地说，大多数公司都负担不起这种投资。汽车厂商信任我们的品牌和技术，因此，很多公司都选择了同百度智能解决方案合作，对他们来说，我们是一个值得信赖和可靠的供应商，我们多年深耕这一领域，现金流强大，百度的广告业务将继续产生强大的现金流来支持我们的投资，也支持我们同众多厂商的大规模合作运营。这就是为什么越来越多的领先汽车制造商表示对我们的认同，并扩大了与我们的合作伙伴关系。举例来说，在三季度，我们拓展了同中国最大汽车公司之一的伙伴关系，百度的ASD解决方案将用于他们另一款受欢迎的车型。我们也期待同更多国内外厂商建立合作伙伴关系。

瑞士信贷分析师Kenneth Fong：跟进一个关于Apollo Go服务的问题。在全自动驾驶技术方面，公司最近会有什么新进展吗？明年或者以后的时间里有什么目标？技术突破对于公司的损益表和现金流有什么影响？Apollo Go何时能实现盈亏平衡？

李震宇：我们在为公众提供全自动驾驶叫车服务方面取得了很好的进展，Apollo Go是世界上最大的自动驾驶叫车服务提供商，覆盖率方面，我们已经为公众提供了140万次叫车服务。在北京、上海和广州，每辆车每天提供15次叫车服务，我们还向武汉和重庆的用户提供全自动驾驶叫车服务，单量正在快速增长。Apollo Go服务已经拓展至超过10个国内城市，都是人口超过1000万的大城市，我们将继续加强运营，以提高技术和安全性。

李彦宏举了一些技术提升的例子，我来分享一下改善用户体验方面的例子。比如我们收到的一些反馈，希望我们的服务能缩短上车时间和优化路线，我们在做出相应改善之后，得到乘客的认可。目前在北京亦庄，Apollo Go已经成为一项重要且可靠的通勤服务，我们的无人驾驶车辆为用户提供了专业司机式的服务，他们遵守交通规则，不会像人类司机一样疲劳或分心，为公众提供无忧的驾驶体验。百度八月起在武汉和重庆启动全无人自动驾驶商业化运营，目前经营情况一切正常，未来我们也将继续拓展运营范围，提升服务体验，进一步降低硬件和车辆成本，不断接近盈利和提供比市面叫车服务更低价格的目标，公司将不断投入资源来开发这一市场机会。

罗戎：关于你提到的对损益表和现金流的影响，我们认为总体影响实际上是可控的。如李彦宏所言，我们已经为Apollo Go建立了一个非常全面的财务模型，通过这个模型，我们会了解应该做什么，应该在哪里改进和调整，以便贡献利润。我们正努力完成两个目标：第一，不再安全司机，以降低劳动力成本；第二，继续降低硬件成本。

过去的几个季度中，我们不断改进人工智能技术以服务自动驾驶，李震宇和李彦宏所举的一些例子说明了我们是如何做到这一点的，如何利用大规模运营来改进技术的。这些努力有助于我们赢得信任并建立跟踪记录。我们在武汉和重庆提供的全无人驾驶叫车服务，没有安排汽车安全员。在北京，我们也取得了良好的进展，未来我们将在更多城市取消汽车安全员，降低劳动力成本。从硬件角度来看，未来12个月新增的车队车辆大部分还将是RT5，这意味着会有一些硬件方面的投资。而几个月前刚刚推出的RT6一旦在2024年投入运营，我们的单位经济性将显著提高，因为RT6的生产成本比前几代产品都低。

瑞穗证券分析师James Lee：我这里有两个问题。首先，可否请管理层展开谈谈关于电子商务搜索和短视频业务方面的机会？能否从消费者、商家和创作者的角度谈谈，我们可以解决什么样的问题？另外，能否谈谈公司在开放移动生态系统中的影响力和潜在的盈利机会？

李彦宏：我们一直在移动生态系统中，特别是百度App中，为用户和广告商打造闭环体验。对于电商业务而言，由于我们过往所付出的努力，现在用户来到百度平台上不仅是为了寻求信息和知识，也为购买服务和商品。自今年年初以来，百度上与商品相关的搜索查询相比去年出现增速加快的情况。因为用户越来越多地发现，在百度平台上，他们可以找到详细的产品信息、产品评论，甚至在不离开百度应用程序的情况下就可以购买产品，我们的平台上目前有大量的SKU可供搜索。我们还深化了同具有领先地位电子商务平台的合作伙伴关系，帮助用户在百度App上轻松购买他们需要的产品。我在前面的发言中也提到了，公司三季度电商业务总销售额在搜索业务量增长的推动下继续快速增长。在过去相当长的几个季度里，零售一直是我们在线广告业务中表现出色的垂直领域，在最近双十一促销季期间，来自零售领域所贡献的收入相比去年有两位百分数的增长，这一切都证明我们的努力逐渐得到了想要的结果。

短视频业务方面，我们正在让短视频越来越多地出现在信息流和搜索服务当中。对于信息流而言，短视频分发和时长持续稳定增长，百度App分发的信息流中，85%左右是短视频，而对于搜索来说，搜索页面超过20%的点击都是短视频，搜索页面上短视频的点击量在9月份同比增长了80%以上，我们相信视频在搜索结果中的受欢迎程度和采用率将会迅速上升。

商业变现方面，短视频，尤其是提供完全沉浸式视频体验的视频内容，比文本和图像更容易实现商业变现。例如，在信息流中，能够提供完全沉浸式的视频，其广告价格远远高于文本和图像，这也是本季度在宏观形势不利的情况下，信息流业务收入同比出现正增长的一个关键原因，这一进展也让我们对于搜索在短视频创收方面的前景充满信心。另外，我们还试图使用人工智能生成的内容来丰富我们的短视频产品组合，目前还是一个非常早期的阶段。不过我们相信，借助人工智能，我们将以更快、更具成本效益的方式生成大量短视频。

总而言之，电子商务和短视频是推动我们收入增长的两个领域，我们将继续努力。同时，我们要强调的是，利润增长仍然是我们移动生态系统的重中之重。至于互操作性，我们认为这是一个长期趋势。作为搜索引擎服务提供商，百度将从互联网上更多的可搜索内容中受益。从长远来看，我们认为政府建设开放移动互联网产业的意愿不会改变，这有利于用户和中小企业，我们也会为这一趋势做好准备。