百度Q3营收344亿元 李彦宏等高管解读财报

11月22日消息，百度日前发布了截至9月30日的2023年第三季度财报，其总营收为344亿元，同比增长6%。归属于百度的净利润为67亿元；不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为73亿元。

报告期内，百度核心（Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合）营收为266亿元人民币，同比增长5%，归属于百度核心的净利润（non-GAAP）达70亿元，同比增长21%。

财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏，CFO罗戎，智能云事业群总裁沈抖和资深副总裁、智能驾驶事业群组总裁李震宇等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问，介绍了广告、人工智能产品和商业变现、利润率展望、自动驾驶出租车等方面的情况。

图源：百度官微

以下是分析是问答环节主要内容——

花旗银行分析师Alicia Yap：能否请管理层谈谈目前广告行业目前的发展情况，包括线上平台和线下广告服务平台的业务恢复情况如何？关键广告客户所在行业的恢复情况如何？哪些行业出现了季节性的增长？驱动这些行业增长的因素有哪些？按照目前的宏观情况估计，公司广告业务中期的增长目标是什么？

李彦宏：公司在线广告业务二季度增长了15%，驱动这一增长的原因有这样几个。垂直行业方面，疫后复苏推动了包括医疗保健，商务服务，本地服务和旅游等行业的表现持续优于其他行业。举例来说，医疗保健行业在搜索量和eCPM（有效的千次展示成本）两个方面都出现同比的强劲增长，推动了营收增长，这一势头还在持续，线下行业对于公司在线营销服务营收的贡献非常大。

同时，二季度电商行业继续增长，并且保持了对公司在线营销服务营收贡献最大行业的地位，争夺电商行业客户的竞争可谓是非常激烈，越来越多的商家意识到百度平台的价值，寄希望于百度平台获取新用户和实现销售额，以及提升既有顾客的复购率。

我们预计下半年广告业务的恢复势头还将持续，搜索仍将是效果广告客户实现营销效果的最有效方式，这是由于使用搜索引擎的用户目的都非常明确，搜索广告可以将这种非常明确的目的同最为相关的服务连结起来。eCPM，或者搜索广告，本季度优于其他形式广告的原因就是其营销的有效性。

考虑去年三季度的高基数，今年三季度的业务增速可能不及二季度高，但我们预计仍将大大高于中国的GDP增速。此外，由于我们还加入了更多的沉浸式视频体验，在百度平台上观看短视频内容的用户数量出现了增长，通过百度APP播放的短视频数量也在二季度呈两位数增长，来自短视频的营收贡献也持续增加，对于推动公司在线营销服务营收的增长做出了非常大的贡献。

中长期来看，用户流量增长和商业变现优化都是公司在线营销服务营收增长的重要推动力量。用户方面，我谈到了公司百度APP月活跃用户数在6月同比增长了8%。我们利用文心一言逐步优化百度搜索的功能，相信能够为用户提供更为新颖和直观的使用体验，推动我们的移动互联网生态获得更多流量，推动用户使用时长的增加。

商业变现方面，过去的这些年里，我们在一直利用人工智能技术来提升广告的精准投放能力和竞价系统，文心一言的发布将进一步推动这一升级。我在前面也提到过，通过利用大型语言模型和生成式人工智能，公司已经在广告技术方面取得了突破性的进展，尤其是在广告模式创新和个性化广告方面，我相信未来增长的潜力还很大，这些技术的进展将推动了公司三季度营收和eCPM业务的增长。

摩根士丹利分析师Gary Yu：我有一些关于公司人工智能产品和商业变现的问题。能否请管理层介绍一下，目前用户对于公司将文心一言整合到各产品中有怎样的反馈？文心一言增加了哪些新功能？人工智能服务的发展对于中国移动互联网产业的发展会有怎样的推动作用？

另外，人工智能服务对于公司广告业务的增长有多大的推动作用？在服务关键客户和企业客户方面具体有哪些案例可以分享？对于公司的营收贡献有多大？对于公司云业务会有怎样的影响？

李彦宏：我先来回答关于消费者使用体验的问题，然后请沈抖回答关于企业客户和云业务的问题。

首先，由于人工智能技术的发展，我们的业务正在出现发展范式的转换，利用人工智能技术，百度重新调整了面向消费者的产品，加入了人工智能方面的思维。

如我前面所言，我们正在重新构建百度的搜索服务体验，在接触过加入文心一言功能的百度搜索服务和百度APP之后，用户往往会问更多以前在平台上很少被问到过的问题，并且会有同百度多轮的对话和互动，这同传统使用搜索服务的用户行为有很大的不同，绝对会推动公司业务的增长。

我们利用生成式人工智能为用户提出的问题提供答案，搜索出结果的相关度更高，也更容易为用户所理解，我们观察到了更高的点击率，也监测到了更高的用户留存率。基于生成式人工智能技术和大型语言模型，我们也发布了测试版的文心一言APP，致力于为用户提供个人助手式的服务。

我们视文心一言为一个新的流量渠道，将用户同包括百度和其他第三方APP在内的各类APP连接在一起，满足用户的需求。我们还发布了文心一言的原生插件，包括百度搜索、览卷文档、E言易图等。

关于百度文库的“AI文档助手”功能，我们注意到在这个功能发布之后，用户的使用时长翻了一番还多，7日留存率提升了将近10%，我也相信“AI文档助手”功能可以将更多非付费用户转化为付费用户，并且付费用户也会愿意为我们未来推出更多的功能额外支付费用。

总的来说，用户反馈是非常令人鼓舞的，这也是我们未来基于大型语言模型和生成式人工智能技术重新构建公司产品的一个开始。同时，我们也看到重建公司广告业务，提升商业变现方面的好机会，文心一言有助于我们提升广告的精准投放能力和竞价系统。生成式人工智能技术将推动我们各类产品的市场份额增长，成为百度在线营销业务增长的驱动力。

沈抖：关于人工智能技术对于公司云业务的影响，我们打造生成式人工智能基础模型的目的就是帮助各行业的公司提升生产效率和运转效能，我们也看到越来越多的企业都在翘首以盼能够采用这些人工智能技术。

文心一言能够帮助软件，互联网，医疗保健，教育，金融等行业，甚至公共服务领域提升解决各类挑战的能力，包括利用文心一言训练模型，开发各类应用，优化解决方案，改善客户服务能力，制作各类内容，在机构内提供知识搜索服务，提高销售额和营销效率等等。

关于经营模式的问题，我觉得目前谈这个问题还为时尚早，而且也处在不断演化的过程之中，我们会有对某些模式的偏好，但是依然持开放态度，希望通过努力实现生成式人工智能业务的加速发展。

除了为客户提供基于人工智能技术的计算基础设施之外，我们也在考虑向客户收取使用文心一言服务，或者像代码助手Comate在内等其他人工智能应用的费用。我们也可以向客户收取再培训和在百度平台运营其自有模型的费用，或者也可以向客户的私有云部署百度基础模型，然后按项目收取费用。

我们预计人工智能这一新的机遇将逐步推升公司的营收增长，未来长期的发展潜力巨大，为了向客户提供更优质的服务，我们将持续在文心一言方面的投入。

高盛分析师Lincoln Kong：可否请管理层介绍一下公司有业务增长放缓的原因，何时能够恢复加速增长？下半年该业务的增长趋势如何？造成这种变化的原因有哪些？二季度所取得的不按美国通用会计准则的运营利润盈亏平衡能否持续？智能云业务目前的盈利状况如何？

沈抖：二季度公司云业务营收同比增长了5%，不按美国通用会计准则计算仍然处在运营盈利区间，从这个角度看，我们的业务更加健康了，也为未来的可持续发展打下非常坚实的基础。我们的增长主要受政府项目的驱动，相比其他项目而言，疫后恢复周期更长。

同企业相关的项目主要分布在制造业，公用事业和互联网服务等行业，二季度增长非常强劲。对于生成式人工智能而言，无论是新客户还是既有客户，都表现出极大的兴趣，一部分客户利用文心一言优化产品，提升运营效率，也有客户选择使用我们的人工智能基础设施作为其自身模型和应用的基础模型，尽管实现重大创收还需要时间，但已经为百度云业务的发展提供了新的竞技场，我们已经在这个领域实现了市场领先。

关于利润的问题，相信我们的智能云业务能够像以往季度一样，持续创造运营利润，体现了我们业务的健康度不断提升，我们也将不断追求人工智能解决方案的标准化，有效解决人工智能领域的痛点，复制到不同客户的服务之中，进而提升利润和利润率水平。

瑞士信贷分析师Kenneth Fong：我有一个关于生成式人工智能技术的问题。监管方最近出台的相关临时政策，是否意味着即将对大型语言模型的发放许可？另外，公司对于推出使用此类模型的各类应用是否有时间表？

李彦宏：对于包括人工智能和基础模型在内的科技创新，我们看到了政府方面的持续支持，其中一个好的迹象就是7月中旬新发布的关于国内生成式人工智能技术和相关服务的指导意见和暂行办法。

这是修改后的版本，8月15日生效，同以往的版本相比，更加注重引导和鼓励创新而非监管。对于文心大模型和文心一言服务在消费类APP中的大规模使用，我们仍然在等待监管方的同意，但如我此前所言，监管方对于该技术服务的认可度正不断增加，为最终的大规模推出打下了良好基础。

生成式人工智能技术是新生事物，大家有理由对于其可能对用户隐私，知识产权和伦理道德等方面产生的影响抱有忧虑，所以良好的监管是必要的。在为巨量用户提供恰当信息方面，百度积累了大量经验，不仅在人工智能技术的商业使用方面处于市场领先地位，在应用该技术发挥公益效用方面的表现同样领先。

我们正与监管方和其他组织密切合作，推动生成式人工智能的发展和正确使用，相信百度将从这一技术发展的巨大机遇中受益，并为生成式人工智能在国内的大规模应用做出自己的贡献。我们没有具体的时间表，但趋势的发展让大家充满希望，对于未来监管环境的不断优化我们抱持非常乐观的态度。

瑞银证券分析师Wei Xiong：我有一个关于基础模型的问题。与国内同业相比，我们如何评估百度基础模型的表现？当我们考虑特定行业模型与基础模型的比较时，实现两者之间的平衡对于塑造未来更为广泛的人工智能技术格局有什么影响？目前有更多的公司提供或专注于针对特定行业量身定制的模型，管理层如何看待其中的机遇和竞争格局？百度的竞争优势是什么？

李彦宏：这几个问题问得非常好。文心大模型3.5版本显然是国内基础模型领域的佼佼者，大家看到了我们在过去五、六个月时间内的快速迭代和改进，百度独特的全栈人工智能能力让我们在市场竞争中脱颖而出。

如我此前所提到的，IDC最近发布的一份报告认为文心大模型3.5在各个方面都是领先的。同许多其他技术一样，基础模型的创新速度取决于使用该模型的应用程序，百度是一家人工智能公司，拥有强大的互联网产品组合，我们基于文心一言功能对这些产品进行了重构，反过来也推动该技术的创新。

换句话说，我们知道要解决什么样的问题，但我想很多同行并不真正了解，他们可能只是利用开放域测试来评估其模型的有效性。而且大家知道，我们还有数以万计的云客户正在测试文心一言功能，为我们提供了很多宝贵的反馈，可以更好地实现未来的大规模推出。

至于你提到的行业模型，我觉得它们应当建立在最强大的基础模型之上，由于基础模型所具备的强大学习和行业洞察能力，未来的迅速发展可期，而独立的行业特定模型将很难跟上创新的步伐。

自文心大模型3.5版本推出以来，越来越多的客户告诉我们，新版本明显比3.0版本更为先进，帮助他们解决了更多的痛点。我们也正在努力开发4.0版本，预计应该会在今年年底推出，我相信，最终只有少数公司能够在基础模型的研发上达到这种先进的水平，而百度将是其中之一。

在技术过渡期，我们专注于利用多项举措来推动基础模型的应用，包括我们正努力为不同行业和场景所构建的，基于文心大模型的应用程序和解决方案，Comate就是其中的一个例子。伴随着3.5版本的升级，我们也努力地帮助企业迅速打造行业特定模型和应用程序，来应对其自身挑战。

此外，我们也提供了大众平台，整合包括文心和其他各类模型，可以方便企业创建，查看和微调自己的模型，平台提供了一系列工具，帮助客户增强他们的模型训练和应用程序开发能力，企业也可以通过API（应用程序接口）直接接入文心一言功能。

我们也意识到，在该技术发展的初期阶段，企业会优先考虑安全性，因此无论是公共企业还是私人企业客户，我们都为其提供了灵活的基础模型服务。

百度自主开发的人工智能四层架构是我们的核心竞争优势，过去几个月的测试也体现了其更为优质的性能。公司在模型训练效率和成本效益方面的优势，反过来又吸引了更多的企业与我们合作，我们也因此获得了更多的行业知识和洞察，通过不断建立并强化这些良性循环，我们将持续提高文心大模型的能力，最终目标是培育一个以文心大模型为中心的、原生的人工智能生态系统。

我们相信，如操作系统一样，基础模型的真正力量在于驱动各类优质的人工智能原生应用程序。有些应用程序是由百度打造的，而此外的大多数都是由生态系统的合作伙伴所打造的，目的是为了解决特定行业的挑战。

为增强这一生态系统的功能，我们非常愿意通过投资其他公司来推动有机增长。如我此前提到的，百度主办了“文心杯”创业大赛，并设立了风险基金，以支持初创企业开发各种人工智能原生应用。

总而言之，我们将不断完善文心大模型，令其更为简单易用，助力各类企业设计自己的模型应用程序。我们的目标是让文心大模型成为人工智能开发者的首选，让越来越多的应用程序基于文心大模型构建，让我们的生态系统充满活力。

美银证券分析师Miranda Zhuang：开源人工智能模型最近引起了市场的广泛关注，管理层如何看待这一领域的发展，以及如何评价开源与闭源人工智能模型的策略？

沈抖：我相信开源和闭源基础模型会将在一段时间内并存，实际上，我们已经看到许多模型就是基于开源基础模型进行训练的，百度云平台的大量应用程序就是靠开源模型支持的。不过，对于开源基础模型而言，由于缺乏有效的反馈，很难实现持续不断的发展和优化，用户反馈对于改进基础模型起着非常重要的作用。

此外，构建和升级基础模型耗资可能会非常大，建立一个持久的商业模式非常重要，可持续改进的基础模型，才能最终为市场提供长期价值。

我们的首要任务是让文心大模型不断快速发展并保持市场领先地位，从而吸引更多的客户使用文心平台来创建和创新应用程序，助力改善他们的业务，而基于客户的反馈，我们可以进一步改进我们的基础模型。

展望未来，我相信无论是开源还是闭源，甚至是特定行业的模型，市场上先进基础模型的供应都将是有限的。伴随着行业的进步，企业将需要先进的模型来开发更为复杂的应用程序，而文心大模型将成为市场上为数不多的基础模型，能够满足这些长期的、不断变化的需求。

摩根大通分析师Alex Yao：我有几个关于利润率展望的问题。考虑到人工智能生成内容和大型语言模型方面的机会，管理层应该如何思考下半年的投资？一旦我们开始大规模的推广，会产生哪些直接成本？我们应该如何比较文心一言及与其相关的产品的利润率水平，比如搜索。

关于“百度核心”下半年利润率的趋势，管理层能否介绍一些方向性的变化？公司在去年大幅降低成本和提高效率之后，未来百度核心发展的关键驱动力是什么？

罗戎：公司致力于在这一领域的长期投资，为支持文心大模型的升级，我们投资了计算基础设施，二季度，公司百度核心部分的资本支出比去年有所增加，主要用于购买硬件来支持人工智能业务的训练和迭代。

对损益表的影响是可控的，因为此类硬件的折旧一般都会平摊到未来几年之中，对短期盈利能力的影响并不大。我们预计投资将会持续，未来投资的规模将视业务实际扩张的节奏而定，而不仅仅是基于支持模型训练的需求，这意味着近期的支出将由文心一言服务的收入增长情况而定，我们希望是一个积极的循环。

至于财务模型和相关产品的利润率，我认为现阶段讨论还为时过早，这个模型还在不断发展。如我们此前所言，在文心大模型的支持下，广告可能会变得更加客制化，广告客户的投资回报率也将因此提升。人工智能生成内容和基础模型会为各行业赋能，提升他们的效率。

长远来看，我们相信客户将越来越积极地利用我们的服务来提升效能，我们的定价能力也将提高，进而实现比云业务更高的利润率。预计移动生态系统业务在下半年将继续为公司创造大量营收，长远来看，该业务的目标是持续实现高利润。智能云业务的目标是实现不按美国通用会计准则的运营利润，并不断提升利润率。

智能驾驶是巨大的长期机遇，不过我们将继续确保有节制的投资步伐。总的来说，我们的工作重点是为每项业务制定可持续增长战略，在文心大模型和文心一言方面持续投资，利用好基础模型和基础应用程序带来的巨大机遇。

杰弗瑞分析师Thomas Chong： 一个关于公司自动驾驶出租车的问题。管理层提到某些城市单位经济效益提升的情况，可否谈谈相关的原因？公司怎样考虑未来几个季度该业务的拓展和业务量目标？RT6自动驾驶车辆何时能够上市？今年的销量预计会达到多少？对于公司成本有何影响？另外，今明两年还有哪些使用公司解决方案的车型上市？对于公司的财务表现会有什么影响？

李震宇：百度自动驾驶服务在多个大城市都有不错的增长，为我们的自动驾驶技术开发提供了非常多的，有价值的数据，这些数据有助于提高操作的安全性、效率和整体体验。

我们也因此获得了来自客户和监管方的更多支持，这有利于业务的进一步扩展和模型的改进，进而维持百度在自动驾驶技术领域的全球领先地位。

关于单位经济效益的提升，以武汉的运营为例，过去一年，我们持续扩大了在武汉的服务范围。同一年前相比，车队规模大幅扩大，从一年前的5辆增长到8月份的近200辆；运营面积扩大了约15倍；运营时间进一步延长，涵盖早晚时段以及深夜运营； Apollo Go服务乘客数量创新高，成为世界上最大的提供完全无人驾驶乘车服务的公司之一；从订单组成来看，完全无人驾驶订单占我们全部业务的比例从去年8月的10%上升到今年7月的55%。

综上所述，所有这些进展都有助于单位经济效益的提升。未来，我们将继续聚焦北京、武汉等重点城市和区域的运营，进一步扩大无人驾驶车队规模和运营区域，进一步提升单位经济效益。明年，我们的目标是进入更多城市开展无人驾驶网约车服务，扩大无人驾驶商业运营范围。

关于RT6的问题，该车型的量产时间表正在按计划进行，其量产成本较上一代降低50%。关于汽车解决方案业务的问题，目前主流车辆辅助驾驶的通用性和安全性并不完全符合标准，无法满足消费者对便捷性和效率的需求。中国电动车市场激烈的价格竞争也导致了汽车行业盈利能力的普遍下降，整车厂已经表现出对智能驾驶标准的需求，并且更倾向于进行成本削减，这也在短期内影响了公司的汽车解决方案业务收入。

不过，我们相信基于消费者对智能驾驶的需求，未来还有很多机会，我们也计划在今年晚些时候推出安全导航产品——Apollo安全驾驶地图。展望未来，汽车行业正朝着智能驾驶的方向变革，未来充满机遇，我们将通过尖端技术和合理的商业模式利用好这一机遇。