瑞信研报：个股看好阿里拼多多快手B站和唯品会

1月5日消息，据格隆汇报道，瑞信发研报指，今年中国互联网行业有多重利好因素。行业估值不高，部分公司交易价甚至低于现金价值，即核心品牌估值很低。营运提升带来上行空间，料产品组合提升和营运杠杆带来的利润率上行将持续到今年。而宏观复苏等因素在持仓相对清淡情况下亦为市场提供信心。

从增长前景、潜在政策支持、对整体经济的反应和每用户货币化水平来看，瑞信依次看好顺序是电子商务、旅游、本地服务、网络游戏、快递、广告、在线娱乐。个股则看好阿里巴巴（宏观复苏及估值不高）、拼多多（强劲增长及海外潜力，目标价升至125美元）、快手（广告市场复苏及组织结构调整上行，升目标价至100港元）、哔哩哔哩（利润率提升）和唯品会（消费复苏）。

截至美东时间1月4日美股收盘，多家电子商务、生活服务、快递等领域的中概股公司股价均有所上涨。其中阿里巴巴涨12.98%，报103.92美元，市值2751.32亿美元；京东涨14.68%，报66.10美元。

瑞信发报告指，快手继续致力于通过管理变革、完善算法和供应链等方式加强广告和电子商务的业务营运，预计这些变化将在接下来的几季取得成果，并促进更好的变现。该行上调对快手目标价由88港元升至100港元，此按综合方式作估值，维持“跑赢大市”评级。

该行指，快手有能力从内地宏观经济复苏中受惠。一旦消费复苏和广告需求回升，电子商务和广告将加速，预计今年的广告收入增长将加速至14%，商品成交金额增长保持在25%的稳固水平。

该行认为，当宏观经济复苏时，快手的增长速度应快于同行，上调今明两年的每股经调整盈利预测5.5%，各至0.46及1.9元人民币（料2022年每股经调整亏损1.41元人民币)，以反映增长前景改善和利润率稳步提升。