浦银国际维持美团“买入”评级 目标价228港元

刘峰
2023-02-10 10:46

2月10日消息,浦银国际发布研报,维持美团“买入”评级,调整目标价至228港元。该行称,抖音布局外卖业务对美团影响有限,公司竞争格局优势明显,护城河高,是行业首选之一。

截至2月10日10:41,美团报147.5港元,跌3.91%,成交量1673.76万股,成交额25.02亿港元,总市值9134.83亿港元。

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2月7日,多家媒体报道称,抖音将于3月1日上线全国外卖服务,目前已在三地进行内测。对此,抖音生活服务相关负责人回应称,“团购配送”项目目前仍在北京、上海、成都试点中,近期已开放该三城商家自助入驻,后续将视试点情况,考虑逐步拓展试点城市,目前无具体时间表。2月8日美团盘中股价跌幅一度达9%。

该行表示,市场对此过于担忧,预计美团超跌反弹。后疫情时代,本地生活服务行业复苏确定性高,2023年业绩有望在低基数上迎来高增长,进而推动利润率改善。当前,美团估值仍处于低位区间,预计抖音外卖业务对美团影响有限,建议逢低吸纳。

研报中称,近年来,抖音不断加码本地生活服务,2022 年8 月 19 日,抖音就曾和饿了么宣布合作拓展本地生活业务,效果一般,并未对美团带来实质性影响。

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据悉,在抖音“团购配送”项目中,商家可以套餐形式在短视频或直播中展示商品,用户在抖音购买后,商家可通过抖音的三方聚合配送(含顺丰同城、闪送、达达快送),也可以选择自行配送。

该行认为,短期外卖竞争格局将保持稳定,美团龙头地位仍稳固。主要由于餐饮外卖作为即时需求,对线下履约要求高,更看重用户体验,存在较高行业壁垒。抖音最大的优势在于用户流量,根据调研商家反馈,抖音流量优势更适合做品牌宣传,比如对于全国连锁或网红店铺,但整体来看转化率低。抖音用户更多从兴趣出发,而美团用户的目的性更强,用户心智和消费习惯存在很大差异。

研报显示,抖音进军外卖业务,是否会引发新一轮的价格战进而影响美团利润,主要取决于外卖业务在抖音集团的战略地位。预测当下抖音更多是试水流量变现,后续效果仍待观察。此外,相对于到家业务,抖音流量的到店业务优势更大,但当前体量仍相对较小。

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(图源:抖音生活服务商业观察官微)

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