大摩上调拼多多评级至“增持” 目标价升至113美元

3月3日消息，摩根士丹利发表报告，将拼多多评级由“与大市同步”上调至“增持”，目标价由77美元升至113美元。该行指出，拼多多受惠于在用户心中“低价”的长期消费趋势，虽然同业补助计划会引发竞争加剧，并或会影响短期利润率，但集团份额不太可能受到挑战。

截至发稿，拼多多报95.76美元，涨5.18%，成交量1235.99万股，成交额11.66亿美元，总市值1210.78亿美元。

大摩研报表示，拼多多扩大品牌产品的覆盖率亦有助支持公司增长跑赢行业，使其成为中国电商的结构性增长股。拼多多在2019年中推出100亿元补贴计划后，用户群显著扩大，用户粘性增强。由于来自品牌产品的GMV贡献仍低于天猫及京东，该行认为，其ARPU有进一步增长的空间。

消息面上，近期京东筹备百亿补贴频道，在京东APP的11.6.2版本更新日志中，明确提到了“京东3.8节，百亿补贴上线”，从官方层面确认了百亿补贴的上线时间。同时，还提到了9块9包邮、买贵双倍赔等活动优惠。

据36氪报道称，与此前只在大促期间出现在“京东秒杀”子频道中不同，这次的“百亿补贴”将在京东APP内拥有一级入口，由以往的“大促”模式变为“日销”模式。一位内部人士透露，此次百亿补贴将覆盖全品类，并不只局限于3C等京东传统优势品类，且自营和POP商家都将参与其中。

3月2日晚上，京东APP首页还短暂出现了百亿补贴的入口，位于京东秒杀右方，随后被迅速隐藏。

京东APP首页短暂出现百亿补贴入口

拼多多2022年第三季度业绩报告显示，报告期内，拼多多总营收为355.043亿元，较2021年同期的215.558亿元增长65%；美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为105.9亿元，同比增长546%。

按收入构成来看，第三季度拼多多来自在线营销服务和其他业务的收入为284.256亿元，较2021年同期的174.465亿元增长58%。来自交易服务收入为70.223亿元，较2021年同期的34.771亿元增长102%。来自商品销售的收入为5640万元，较2021年同期的8210万元下降31%。

图截自拼多多2022年第三季度财报