东吴证券维持美团“买入”评级 预计一季度业绩符合预期

5月15日消息，东吴证券发布研究报告指，美团一季度业绩预计符合预期，看好美团公司23年用业绩证明自身在本地生活的硬实力，同时在即配业务上继续增长，新业务继续优化。该行维持对美团23-25年经调整EPS为3.0/6.2/10.1元的预测，对应PE39/19/12倍，维持“买入”评级。

该行表示，本季度是美团开始逐步走出疫情影响、回归真实增长曲线的阶段，预计Q1本地核心商业实现收入415亿元（yoy+21%），贡献运营利润76亿元（yoy+62%），新业务运营亏损-55亿元（同比收窄34%）。该行预计美团一季度总收入实现571亿元（yoy+23%），运营利润实现3.7亿元。

到店酒旅业务方面，该行预计美团23Q1到店酒旅业务收入94亿元，同比+21%；运营利润率环比持平约43%，贡献运营利润40亿元。23年线下出行恢复，服务消费显著增长，上半年美团到店酒旅GMV有望持续高增。

即时配送业务方面，餐饮外卖预计Q1单量增速13%，继续一单1块钱；闪购预计Q1总订单量4.6亿单（yoy+30%），日均单量507万单，继续保持高速增长。

新业务方面，预计美团Q1新业务收入156亿元（yoy+29%），运营亏损率-35%（22Q1为-70%），运营亏损-55亿元。该行预计Q1社区团购业务亏损将环比继续收窄，其他新业务亦将继续优化运营。

截至5月15日14:33，美团报137.8港元，涨4.55%，成交量2342.99万股，成交额31.67亿港元，总市值8601.50亿港元。

美团2022年第四季度及全年财报显示，2022年美团收入2199.5亿元，同比增长22.8%；经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为97亿元及28亿元，同比扭亏为盈。同时，美团2022全年即时配送订单量同比增长14%至177亿单，其中餐饮外卖单日订单量峰值突破6000万单。

截至2022年12月31日，美团平台上交易用户数目达6.78亿人，同比下降1.8%；活跃商家数目达930万人，同比上升5.1%；每位交易用户平均每年的交易笔数达40.8笔，同比上升14.1%。

分业务来看，2022年第四季度，本地商业分部收入同比增长17.4%至435亿元；新业务分部收入同比增长33.4%至167亿元。 

图截自美团2022年第四季度及全年财报