建银国际予美团-W“跑赢大市”评级 目标价升至210.6港元

5月30日消息，建银国际发布研究报告称，予美团-W“跑赢大市”评级，目标价由207.6港元上调至210.6港元，继续看好其在本地消费服务领域的市场领导地位，平衡的增长和投资组合、以及强劲的执行力。公司首季收入和盈利胜于预期，因此将2023财年盈利预测上调22%，同时保持2024/25财年预测基本不变。

与此同时，交银国际发布研究报告称，看到美团-W的竞争环境有好转，仍有优势，多元化产品及价格丰富，满足商户及用户多样化需求，因此维持目标价220港元，维持“买入”评级。

报告中称，2023年第一季集团业绩强劲反弹，收入超过该行及市场预期3%及2%，利润超出该行及市场预期438%及182%，业务强劲增长提升经营杠杆及运营效率。展望第二季，该行预计，因去年同期低基数原因，今年增长将加速，收入或同比增32%，核心业务则增长37%，新业务增长19%；整体净利润预计达39亿元，同比增92%。

美团近日宣布公司截至2023年3月31日止三个月的未经审核综合业绩。2023年第一季度，美团的收入由2022年同期的人民币463亿元增长26.7%至人民币586亿元。2023年第一季度，美团的核心本地商业分部的经营溢利为人民币94亿元，较2022年同期的人民币47亿元增长100.7%。同时，2023年第一季度新业务分部的经营亏损持续收窄至人民币50亿元。美团于2023年第一季度的期内溢利为人民币34亿元（2022年同期则为亏损人民币57亿元），同比扭亏为盈。

本季度美团经营溢利及经营利润率分别为人民币36亿元及6.1%，而于2022年同期的经营亏损及经营亏损率分别为人民币56亿元及12.1%。报告期内，美团经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为人民币63亿元及人民币55亿元，创历史新高。2023年第一季度，美团亦实现经营现金流入人民币81亿元。截至2023年3月31日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为人民币269亿元和人民币845亿元。

销售成本由2022年第一季度的人民币355亿元增长9.2%至2023年同期的人民币388亿元。金额的增加主要由于配送相关成本的增加，该增加与餐饮外卖及美团闪购业务的交易笔数增加一致，以及商品零售业务扩张导致的存货销售成本增加。

销售及营销开支由2022年第一季度的人民币91亿元增长14.6%至2023年同期的人民币104亿元，研发开支研发开支由2022年第一季度的人民币49亿元增长3.5%至2023年同期的人民币50亿元，一般及行政开支由2022年第一季度的人民币23亿元减少至2023年同期的人民币20亿元。

2023年第一季度，美团核心本地商业分部收入同比增长25.5%至人民币429亿元，经营溢利同比增长100.7%至人民币94亿元，而经营利润率较2022年同期的13.8%增长至22.0%。即时配送交易笔数达42.674亿笔，同比增长14.9%。