大和重申新东方-S“买入”评级 目标价上调至40港元

6月20日消息，大和发布研究报告称，重申新东方-S“买入”评级，预计截至8月底止2024财年首季收入同比增长24%，2024财年以美元计收入预测同比增长17%，以人民币计则增长21%，目标价由39港元上调至40港元。

该行预计，公司截至5月底止上财年第四季收入将同比增长57%，达公司指引的上限。如剔除东方甄选对集团收入的25%贡献，该行预计公司教育业务收入同比增长22%，主要受新业务（STEAM及智能学习系统），以及海外相关服务复苏的推动。同时维持对公司非通用会计准则下末财季经营利润率预测10.7%不变，季度净利润预期达7800万美元。

另据了解，美银证券今年4月发布研究报告称，重申新东方-S“买入”评级，第三季度收入及利润均胜于预期，收入同比增23%至7.54亿美元，较预期高5%，相信课外辅导及高中业务贡献大部分上行惊喜。将2023-24财年的non-GAAP每股盈测提高25%至30%，目标价由37.1港元上调至42.7港元。

该行表示，在众多教育领域集团中，继续看好新东方，因为具备多个业务增长引擎，前景表现好于预期，带来潜在的盈利增长；具有吸引力的风险回报；及未来增加股东回报策略。集团的核心业务势头可能会因疫后需求复苏和份额增长而保持强劲，而入学人数或会显著增加，这导致以美元计的收入增长53%至57%的强劲预期。

新东方截止2023年2月28日止第三季度的未经审核财务业绩显示，2023财年第三季度，新东方的净营收为7.5亿美元，同比上升22.8%；公司股东应占净利润为8160万美元，同比增长166.7%。

新东方业绩增长主要由于教育新业务以及东方甄选自营产品及直播电商业务带动收入增加。

报告期内，公司经营成本及开支为6.88亿美元，同比下降9.0%。下降的主要原因是2022财年的重组导致设施和员工人数有所减少。

其中，营收成本同比下降0.9%至3.70亿美元；销售及营销开支同比上升9.5%至1.03亿美元。经营成本及开支内的以股份为基础的薪酬开支总额减少28.6%至2140亿美元。

新东方预计2023财年第四季度（2023年3月1日至2023年5月31日）的净营收总额将为801.8百万美元至822.7百万美元之间，同比上升率为53%到57%之间。