交银国际重申快手“买入”评级 目标价90港元

7月25日消息，交银国际发布研究报告称，重申快手“买入”评级，微调2024年收入预期，因高毛利率的电商和广告收入有望好于预期，上调净利润预期11%。考虑汇率调整，基于2024-33年10年DCF，目标价90港元。公司用户线下活动恢复部分影响线上时长，但无碍长期增长前景。新业务投入影响可控，电商变现效率持续提升。

截至7月25日港股收盘，快手报63.30港元，涨8.48%，成交量4723.35万股，成交额29.61亿港元，总市值2744.63亿港元。

图截自雪球网站

报告中称，快手公布，618电商大促期间订单量/买家数同比增40%/30%。其中，品牌商品GMV同比增200%+，短视频挂车订单量同比增近210%，搜索支付GMV同比增近130%，显示品牌持续贡献增量，短视频/泛货架丰富电商场景，进一步拓展GMV增长空间。品类方面，服饰鞋靴/家用电器/快消/生鲜同比增268%/245%/126%/70%。

该行预计2季度快手电商GMV同比增34%，达人分销抽佣带动电商货币化率提升，电商及其他收入同比增57%，均好于该行此前预期。

基于电商强劲表现，该行上调广告收入预期至同比增28%，预计2季度快手广告收入141亿元，同比增28%。内循环广告仍为主要驱动，2季度增速或好于电商GMV增速，基于全域经营理念的运营工具优化或促进商家投放意愿提升。预计外循环广告2季度恢复同比正增长，重点广告主行业中，电商受大促拉动，游戏随版号常态化发放、暑期预热或加大投放预算。

（图源 快手电商官微）

值得一提的是，据亿邦动力消息，海底捞、肯德基近日已率先将品牌自营“外送”业务延伸至快手本地生活，目前仍需跳转至品牌官方小程序完成核销。

目前，海底捞在快手平台有四个官方账号。其中，“海底捞外送”是海底捞推出的火锅类外送品牌，直播间在售商品包括“外送到家”套餐和“外送专享”单品，大多数都有快手官方补贴或者品牌折扣。截至目前，海底捞在快手本地生活的“外送到家”团购商品支持在全国超过600家门店核销。

另外，肯德基目前在快手仅有一个官方账号“肯德基聚惠场”，主要运营“到店”和“到家”的本地生活服务。截至目前，肯德基在快手本地生活的“外送到家”商品已支持全国超8000家门店核销。

（图源 快手APP截图）