中信证券维持阿里巴巴“买入”评级 目标价142港元

8月15日消息，中信证券发研报称，维持阿里巴巴“买入”评级，目标价142港元。该行认为，淘天集团用户为先战略成效初显，6月/7月淘宝APP DAU同比增长6.5%/超7%，用户的加速增长带动商家数量和投放意愿的提升，2023Q2 CMR同比增长10%。

此外，组织变革后各子业务独立经营及自负盈亏的能力持续强化，AIDC、菜鸟及本地生活等业务均实现强劲增长，后续也有望持续释放增长动能。该行认为，阿里依然是中国长期数字化进程中的重要参与者，维持对中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度。

图截自雪球网站

截至8月15日港股休市，阿里巴巴报91.20港元，跌1.72%，成交量2771.28万股，成交额25.37亿港元，总市值1.93万亿港元。

研报显示，根据阿里巴巴FY2024Q1业绩会，云智能、菜鸟等业务集团的融资计划正在稳步推进。该行认为，集团组织架构调整成果初显，各业务正在形成更强的独立面对市场和自负盈亏的能力，更大的业务自主性和灵活性也有望激发新的增长动力。

同时，公司持续通过回购提升股东回报。截至2023年6月30日季度，公司以约31亿美元回购了3560万股ADS，尚有约163亿美元回购额度（约占当前市值6%），有效期至2025年3月。随着公司回购计划的持续推进，EPS有望展现更大弹性。

阿里巴巴2024财年第一季度财报显示，阿里巴巴一季度营收2341.56亿元，与上年同期的2055.55亿元相比增长14%；净利润330.00亿元，与上年同期的净利润202.98亿元相比增长63%；不按美国通用会计准则（Non-GAAP）的净利润为449.22亿元，与上年同期的302.52亿元相比增长48%。

图截自阿里巴巴2024财年Q1财报，下同

今年4至6月，阿里多个业务实现强劲增长，核心业绩全面超市场预期。其中，淘天集团收入同比增长12%；阿里国际数字商业集团收入同比增长41%；菜鸟集团收入同比增长34%；云智能集团收入同比增长4%；本地生活集团收入同比增长30%，大文娱集团收入同比增长36%。

另外，摩根大通发布研究报告称，在内地消费减缓、市场竞争的负面影响及电商投资回报率不确定性的环境下，阿里巴巴首季季绩为投资者带来正面惊喜。基于政治局会议后内地消费环境的改变，该行鼓励投资者收集阿里，因看好其基本面的积极发展及非基本面催化剂等因素，并将其目标价由135港元上调至145港元，维持“增持”评级。