中信证券维持阿里巴巴“买入”评级 目标价210港元

1月10日消息，中信证券发研报指，维持阿里巴巴集团2022~2024财年收入预测为8583亿元/10137亿元/11729亿元，同比+20%/+18%/+16%；维持净利润（Non-GAAP）预测为1334亿元/1610亿元/1881亿元，同比-22%/+21%/+17%，现价对应公司港股PE（Non-GAAP）16x/14x/12x。该行给予核心商业15xPE，云计算10xPS，同时考虑菜鸟等其他业务估值，基于SOTP估值法测算，该行维持公司港股目标价210港元/股，美股目标价215美元/ADR。

中信认为，公司股价9月季度以来的下跌较大部分反映了短期基本面悲观预期，未来消费行业的回暖，电商竞争格局的优化及公司云计算，创新业务的超预期增长有望成为公司股价上行的催化，该行维持对公司中长期数字化商业服务能力保持相对乐观态度，维持公司港股及美股“买入”评级。

该行指出，2021年10-11月实物网零同比增长10%/5%，考虑到阿里对商户的持续补贴及扶持，该行预计公司12月季度CMR同比增长约1%。淘特，淘菜菜等创新业务投入环比持平，预计核心商业AdjustedEBITAyoy-25%.云业务方面，考虑到头部客户及教育，游戏行业的影响，以及政企客户的预算有所缩减，该行预计12月云计算收入增速约25%。

截至2022年1月10日收盘，阿里巴巴港股报价127.60港元/股，跌0.932%，总市值为27673.01亿港元。

据了解，近日，阿里集团中国数字商业板块分管总裁戴珊发布内部信，宣布原淘宝天猫业务的新组织架构。

其中，最受关注的调整是，在坚持淘宝、天猫双品牌运营的基础上，新设立产业运营及发展中心、平台策略中心、用户运营及发展中心，分别由吹雪、思函、玄德负责，对戴珊汇报。而在创新业务方面，直播由道放负责，逛逛等内容生态由千城负责，他们直接对戴珊汇报。

此外，阿里集团CTO鲁肃兼任大淘宝CTO、集团CCO/CRO师太兼任大淘宝CCO/CRO。阿里妈妈继续由家洛负责。