B站第二季度营收53亿元 陈睿等高管解读财报

8月18日消息，哔哩哔哩（以下简称“B站”）日前公布了2023年第二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站第二季度营收为53亿元，同比增加8%，净亏损15亿元，同比收窄23%。2023上半年B站总营收为103.7亿元，净亏损为21.7亿元。

在用户数据方面，第二季度 B站月均活跃用户数为3.24亿，较2022年同期增加近6%；日均活跃用户为9650万，较2022年同期增加15%。B站正式会员数达2.14亿，同比增长26%。用户日均使用时长为94分钟，带动总使用时长同比增长22%。

财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

（图源港交所截图）

在本季度电话会议中，B站董事长兼首席执行官陈睿表示，预计第三季度日均活跃用户将首次突破1亿大关。同时他还提到，基于毛利率连续四个季度环比提升这样的趋势，预计今年全年亏损收窄的目标能够实现，且明年盈亏平衡的目标也能实现。

在财报中，B站预期2023年全年净营业总额将在225亿元至235亿元之间。相比之下，B站此前所预期的净营业总额为240亿元至260亿元。2022年B站的营收为219亿元，按此估计，其今年预期的增长为2.7%-7.3%，将会创下营收增速的新低，来到个位数增长。

在财报电话会上，有分析师问到这一指标，陈睿解释，2023年收入指引下调的原因主要是两个，一是个别游戏的发行时间延期，二是部分非核心业务如漫画会员购现在处于调整期，收入不及年初。他表示，下调预期主要是阶段性或者是局部的原因，并不是基本面的改变。

图注：B站董事长兼CEO陈睿

（图源哔哩哔哩公众号）

陈睿进一步表示，在年初时就已经明确B站的财务目标首先是增毛利、减亏损，所以今年对于所有的业务是优先保证毛利的增长，“今年我们在策略上减少了部分低毛利或者亏损的产品和业务的投入，所以这部分的业务收入受到了影响，但是毛利实现了更快的增长。”

“第二季度，我们实现了毛利润的大幅增长和亏损的显著收窄。”在财报中，陈睿表示，在努力构建充满活力的社区同时，B站持续提升商业化效率。“展望2023年下半年及未来，我们的首要任务仍然是实现收入和社区的高质量增长。我们始终致力于向达至盈亏平衡的目标迈进。”

（图源港交所截图，下同）

在2021年年报电话会议上，B站首席财务官樊欣首度提到，预计将在2024年实现Non-GAAP盈亏平衡。他表示，2022年B站毛利率会逐渐改善，预计将在3年内提升至30%左右。

来到2023年第二季度，B站的确在收窄亏损和毛利率提升上有所进展。二季度B站净亏损15亿元，较2022年同期减少23%。经调整净亏损为9.64亿元，较2022年同期减少51%。B站二季度毛利润为12亿元，毛利率为23.1%，2022年同期这个数字是15%。

在成本开销上，B站二季度营业成本为41亿元，较2022年同期减少2%，主要是由于服务器及带宽成本及其他成本下跌。收入分成成本是营业成本的重要组成不分，此项支出为22亿元，同比增加8%。

在UP主数据方面，第二季度，B站日均活跃UP主数量同比增长19%；月均视频投稿量1889万，同比增长43%。B站在本季度并未披露具体的UP主月活、日活数据。此前2022年财报的数据显示，B站拥有370万月活跃UP主。

据悉，第二季度超过158 万UP主在B站上获得收入，同比增长40%。除了创作激励，越来越多UP主通过广告、直播等方式获得收入。第二季度，通过直播带货和视频带货获得收入的UP主人数同比增长超220%。

樊欣表示，第二季度B站通过提升经营效率获得了更高的杠杆效应，总运营费用和销售及营销费用分别同比下降14%和22%，致使经调整净亏损同比收窄51%，“接下来，我们将继续专注于推进这些举措，以提高我们的毛利润，并朝着实现盈利的方向迈进。”

在具体业务上，二季度B站的增值服务仍然贡献了最大的营收，营业额为23亿元，同比增加9%。但本季度最大的增长则由B站的广告业务贡献，其营业额为16亿元，较2022年同期增加了36%。

B站广告占总收入的比例已从去年同期的24%左右提升到现在的30%。财报显示，广告业务的提升主要是提供的广告产品优化及广告效率提升所致。二季度，B站效果广告收入同比增长超60%，品牌广告及花火广告收入实现了两位数百分比的同比增长。

目前B站前五大广告主行业分别是游戏、电商、数码家电、美妆以及食品饮料。在电话会上，B站副董事长兼COO李旎表示，第二季度B站电商类广告收入同比增长超140%，游戏类广告收入同比增长40%。此外，通过各类带货类广告产品获得收入的UP主数量同比增长220%。

在第二季度，B站成立了交易生态中心，即带货相关业务，“我们把交易作为一种基础能力，将交易场景融入了广告的产品，进一步促进了收入的增长，”李旎提到，“在未来几个月计划将首页的会员购Tab进行升级改版，形成逛的场景入口，有信心未来在交易生态做更大的突破。”

李旎还透露，通过与电商平台进行深度的数据合作、战略合作，B站618期间电商行业交易收入同比增长超过200%，预计今年双11来自电商行业的广告收入能实现同比50%-60%的增长，“对今年全年广告收入实现同比25%~30%增长特别有信心”。

（图源B站会员购官网截图）

B站的游戏业务与IP衍生品及其他业务在本季度继续下滑。移动游戏营业额为8.9亿元，同比减少15%，主要是由于二季度缺少新游戏推出以及个别游戏的收入下降所致。IP衍生品及其他为5.4亿元，同比减少10%，主要是由于转授电竞赛事版权的收入减少所致。

B站计划下半年在国内外市场推出7款新游戏，其中包括备受期待的《闪耀！优俊少女》，目前定档8月30日正式公测。截至目前，已经有超过200万名玩家预约加入游戏公测。陈睿表示，B站的团队应该是在国内发行二次元游戏方面最有经验的，他预计《闪耀！优俊少女》能成为叫好又叫座的二次元头部产品。

（图源港交所截图）

陈睿还提到，今年游戏市场的竞争越来越激烈，所以B站的自研游戏会聚焦优势品类，成功率是现在团队非常关注和重视的指标，“我们并不是一个在自研游戏方面以前就做得非常好的公司，摆正心态，一步一个脚印，首先要保障我们的游戏成功。”

陈睿对于游戏第二个关注点是长线运营，“未来的游戏一定得做到长期运营，否则它就不能挣钱，所以我看B站自研游戏的项目，如果不能做到长线运营我们就不会去立项。如果不能做到长线运营的游戏，我们也不会去签代理。”

（图源B站游戏中心官网截图）

在电话会最后，陈睿重点提到了AIGC对于B站的赋能。“虽然我们没有对外公布我们的大语言模型，没有参与‘百模大战’，但是我们的大语言模型实实在在已经在我们的业务里面有用处了。”陈睿举例表示，B站已经开始用 AIGC技术来提高用户体验和业务能力，比如在内容安全审核上，大语言模型可以代替过去大量的人力投入，极大程度提高审核的效率。

陈睿表示，内部非常重视AIGC，“这是B站这样的内容平台的一个重大机遇，如果我们能够有效去运用这个技术，它能很好提高用户和UP主的体验，提升商业转化的效率。”

截至2023年6月30日，B站现金及现金等价物、定期存款及短期投资为人民币143亿元（20亿美元）。

（图源港交所截图）

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

中金分析师Xueqing Zhang：公司二季度日活跃用户数进一步增长，想请教管理层如何展望未来日活跃用户数的变化趋势，最近暑期旺季的用户增长表现如何？

陈睿：从去年开始，我就一直强调提升能力和实现健康的日活跃用户数是公司最重要的两件事，我们在实际工作中也是这样执行的。在今年二季度公司市场费用同比下降22%的前提下，我们的日活跃用户数同比增长了15%到9650万，用户的日均使用时长是94分钟，也是历年同期历史新高，社区总使用时长同比增长了22%，这些数据在我看来都是非常健康和积极的。

我们认为日活跃用户数的增长是B站实现盈利的前提和基础，过去几年我们已经逐步探索出一条通过广告和直播，将流量转化为收入的方法，我们觉得日活跃用户数的增长和收入增长，会形成一个正循环的飞轮。二季度，我们的广告和直播业务分别实现同比36%和32%的增幅，这个数字是超出行业的平均水平的。

对于暑期的展望，我们可以看到日活跃用户数和日均使用时长保持了健康和强劲的增长，预计第三季度B站的日活跃用户数能够首次突破1亿大关，而且我们也预测日均使用时长也会出现新高。我们有信心在控制市场费用的前提下，通过B站的优质内容和社区吸引和留住更多的用户，实现日活跃用户数的健康增长，同时把高质量的用户量转化为我们的商业收入。

美银美林分析师Lei Zhang：我有一个关于广告的问题，可否请管理层介绍一下二季度的超预期广告业务增速的背后主要驱动力有哪些？尤其是我们在618大促期间的整体广告表现，接下来如何展望二季度广告业务？直播带货的广告贡献有多大？

李旎：二季度的广告收入实现了36%的同比增长，上半年总体来看应该是超过整个广告行业增速的。广告在总收入中的占比从去年平均25%左右到现在上升到了30%，也直接地带动了公司整体毛利的提升。

背后的核心驱动力其实跟我上个季度提到的“一纵一横”的策略有关，这个策略已经初见成效。“一横”是技术中台的能力，以及数据能力，包括优化推荐的模型，提升广告的库存以及匹配的效率，还有人工智能生成内容带来广告效率提升。

“一纵”是指我们为六大垂直行业，包括游戏、电商、3G数码，大快消、汽车，网络服务等提供B站有效的行业投放模型，在电商和游戏等行业已经看到特别明显的增速和收效了：二季度，电商企业广告投放的收入同比增长了超过140%，游戏广告收入同比增长超42%。

第二，从去年开始我们就很坚持内容生态跟商业生态的融合，在保证用户体验的基础上，挖掘了社区不同场景的广告有效库存，上半年已经形成了初步的势能，也加速了整体广告收入的增长。

第三，大家可能也留意到了，公司在二季度我们成立了交易生态中心，也就是大家俗称的跟电商带货相关的业务，我们把交易作为一种基础能力，将交易场景融入了广告产品，进一步促进了收入的增长，今年预期产生的广告收入在总收入中的占比可以达到10%-20%之间。

未来几个月，我们计划把首页的会员购入口，也就是大家熟悉的IP以及衍生产品的入口进行升级改版，形成“逛”的场景入口，我们有信心未来能够在交易生态上能做出更大的突破。

你也特别关心公司618的表现，此前通过跟电商平台的深度数据和战略合作，618期间电商行业收入同比增长超过200%，今年双11来自电商行业的广告收入，预计依然能实现高速增长，达到同比50%-60%的增长水平。同阿里合作的“星火计划”所取得的结果也是特别超预期的。

我可以介绍一个特别有意思，而且也是超预期的数据：在B站种草进入淘宝店面的用户，有70%是新客，甚至有部分行业的比例超过了90%。所以只要在B站实现了广告种草，商家就能够获取源源不断的新客户，并且在合作稿件发布当天的15天之内，仍然能持续产生有价值的人群转化，这就我们所内部所说的长效广告价值，618期间同阿里的合作同比也实现了300%的增长。

大家可能也比较关心我们怎么定义这类合作，包括带货业务中交易跟消费的定义，现在所有内容平台都在做自己的电商，就是所谓的闭环电商，B站此刻还是选择坚持大开环的生态，积极的同电商平台以及品牌方一起，在B站生态中继续做大交易规模。

首先，最开始我们还是要培养用户在B站的消费心智，年轻人一定有消费的欲望，也有消费的能力，但在B站消费商品其实是需要建立消费心智的，我们特别有信心能够长期地释放他们的消费力。

今年上半年有近3000万的用户，通过点击B站的视频评论区，我们内部称作“蓝链”，产生了交易相关的行为。随着用户消费需求的进一步释放，相信未来空间会很大，目前站内的整体交易视频数量同比增长了8倍，带货直播的场次也同比增长了7倍。

第二，我们还是会持续推动增加Up主带货的收入，建立长效的经营模型，站内已经有很多Up主开始了尝试，包括但是肯定不止这些人，王师傅跟小毛毛，迷瞪，宝剑嫂和大物是也等，他们证明了这个模式的成立，还有很有意思的一点是破除了大家历史上提到B站没有女性用户，或者B站的女性用户没有消费力的谣言，B站的女性用户在我们画像里面占比45%，从我们原生Up主的带货盘子能看到，B站整体用户的消费潜力是极其巨大的。

第三，我们会尝试更多的品类，形成有B站特色的品类结构，除了我们比较有优势的IP衍生品，就是我们所指的会员购，会员购其实是二次元相关的衍生周边，在B站上消费内容，玩游戏，看视频，同时也是在B站买周边，这是我们的强势品类。

此外，我们也会去探索食品、美妆，3C数码，家居家电等等，在这里我们也看到一组很有意思的数据，4月中旬，小米新机发售直播带货在B站进行了尝试，据不完全数据统计，B站的销售额应该是内容平台的销量第一，这也体现了B站年轻人用户人群不是单一的，我们的优势不仅在于口碑效应，用户也是具备极强消费力的。

B站整体的广告模型从擅长建立品牌心智，特别擅长做整合营销，已经转化为从建立品牌心智到深度种草，再到效果，或者交易作转化，全链路的整合营销广告模式。上半年，我们对游戏电商及交易策略进行了升级，也初步见到了成效，下半年，我们将会对原本就具备优势的几个行业，包括大快消和3C数码进行策略的迭代，在用户能持续健康增长的前提下，对今年全年广告收入实现同比25%-30%的增长还是特别有信心的。

瑞士信贷分析师Kenneth Fong：我看到公司调低了对全年收入的指引，请问是出于什么考虑？全年亏损收窄的目标还能实现吗？

陈睿：今年收入指引下调的原因主要是两个。第一是我们个别游戏的发行时间延期了，第二是我们部分的非核心业务，比如漫画、会员购等业务现在处于调整期，收入不及年初。收入下调的原因是阶段性，或者说局部的，并不是营收方面基本面的改变，并不是公司最核心部分营收能力产生了变化。

比如游戏虽然延期了，但目前也已经确定了发行时间，包括《闪耀！优俊少女》已经确定在8月30日会上线，我们对《闪耀！优俊少女》这款游戏的预期是不会有任何变化的。而且大家也都看到，二季度我们的平台核心业务，直播跟广告的收入增长都是很不错的，预计今年下半年包括明年我们的直播和广告的收入，仍然会保持健康和快速的增长。

其实我们在年初的时候就已经明确公司的财务目标，首先是增毛利减亏损，所以我们今年对于所有业务，都是优先保证毛利的增长。今年我们在策略上减少了部分低毛利，或者亏损产品和业务方面的投入，所以虽然这部分业务的收入受到了影响，但是我们的毛利总额还是实现了更快的增长。二季度，公司毛利润同比增长了66%，已经连续4个季度环比提升，而且二季度调整后的净亏损是同比收窄了51%，所以我认为今年全年亏损收窄的目标是能实现的，而且明年盈亏平衡的目标也是能实现的。

樊欣：关于亏损收窄的问题，虽然营收增长没有预期高，我们对于实现全年亏损收窄的目标是充满信心的。年初我们设定的目标是通过增加毛利润和支出控制，来减少运营亏损30亿人民币。

二季度我们的运营现金流接近盈亏平衡，我们认为四季度很有可能实现正的运营现金流。对于在下半年提升毛利率水平，在2024年实现盈亏平衡目标抱有信心。指引调整反映了可能出现的不同情况，我们会努力实现产品的顺利发布，以及毛利润增加和减亏的目标。