持续稳健与高质量增长 中国食品上半年净利润10.2亿

8月28日，中国食品(HK:00506)披露了2023年中期业绩报告。2023年上半年，得益于持续优化业务结构和数字化转型，中国食品销售收入124.6亿（单位：人民币，下同），同比增长4.7%，期内溢利从去年同期的8.8亿元提升至本期的10.2亿元。面对原材料价格波动，公司精细化运营力促经营利润率保持平稳健康水平，经营利润率达10.67%，较去年有所提升。

（图：财报业绩摘要）

今年，中国食品延续“提质、增效、创新、体系、开放、绿色”的经营理念, 贯彻发展全品类饮料业务，同时推动创新业务的战略布局，全面落实绿色可持续发展理念，继续发挥“干拼赢”的企业精神，推动实现高质量、可持续的发展目标，进一步提升公司核心竞争力，增强经营发展韧性，实现高质量发展。中国食品董事长兼总经理庆立军表示，公司将继续坚持精细化管理，全力推动提质增效，并以创新驱动发展为核心，加大力度整合资源优势，纵深推进企业改革，提供更多优质产品和服务，满足人民群众日益增长的美好生活需要。

对于中国食品连续多年保持业绩平稳增长，中金公司在此前发布的研究报告中表示“看好”，且维持目标价3.8 港币不变，对应12.1/11.0 倍2023/24年市盈率和29%的上行空间，给予维持跑赢行业的评级。

始终以消费者为中心 品类持续创新升级

从无糖汽水兴起到果汁复苏，再到茶咖当红，饮料市场新品布局持续提速。从品类看，国内果汁行业延续近年复苏势头，果粒橙和重点新品果汁气泡饮获得消费者喜爱，带动中国食品果汁品类收入同比取得双位数增幅。

上半年，中国食品在经营区域内推动美汁源香柠汽泡饮等新品上市，该产品零糖零脂、真实果汁加汽泡，并添加锌、烟酸等成分，补充每日营养摄入，凭借健康无负担的创新点颇受年轻消费者的喜爱。

（图：美汁源系列）

除果汁品类外，汽水品类依然保持增长且产品创新进一步加强。期内，可口可乐全新推出的草莓味汽水，以及以游戏为灵感的限定产品“英雄登场”的上市，以产品创新赢得更多消费者青睐。与此同时，得益于公司在旅游、餐饮等重点渠道的提前布局，汽水产品结构得到进一步优化。期内，公司经营区域内汽水品类市占率保持逾50%，继续抛离主要竞品。

此外，上半年，Costa咖世家即饮咖啡品牌市场份额已逾10%，保持在重点市场即饮咖啡的第二品牌地位。据悉，该系列产品自2020年在中国上市以来持续火爆，被全球可口可乐公司称赞为“上市不到三年的新品已经超越很多发展了十几、二十年的品牌”。

（图：咖世家即饮咖啡系列）

提质增效积极求变 数写高质量发展新答卷

受国际货币政策和国内需求强劲等因素影响，国际大宗商品价格出现一定波动。上半年，得益于积极实施的一系列优化整合措施，尤其是生产物流数字化等项目，中国食品以高质量的提质增效对冲原材料成本波动，毛利率稳定控制在35.5%。

以投产1周年的中粮可口可乐贵州厂为例，该厂建成3条最先进的智能自动化生产线，配备了MDS数字化生产线系统、WMS智能仓储管理系统、L2C物流管理系统等数字化管理工具，生产管理迈向智能化、数字化阶段，生产效能大大提升。

目前，依托数字化赋能，中国食品实现从原材料采购、生产、成品，直到送达终端客户的全流程精准把控，实行端到端的管理，全流程效率不断提升，降本增效取得阶段性成果，不断强化正向循环的数字化发展能力，全面助力高质量生产与经营。

ESG战略取得新进展 长期创造高质量价值

2023年是中国食品系统性施行ESG战略元年。在中国食品发布的《中国食品有限公司环境、社会及管治白皮书》中制定了2023年、2025年和2030年的阶段性ESG目标，提出了“CARE”的ESG战略核心，形成中国食品清晰的ESG工作蓝图，并从应对气候变化、环境保护、质量安全、供应链、社区发展等诸多领域积极践行社会责任，不断向更高质量、更可持续的发展新阶段迈进。

（图：中国食品ESG白皮书）

与此同时，ESG正成为中国食品与各版块业务之间的价值纽带。随着ESG白皮书的披露，公司各生产流通环节将不断强化对环境、社会责任及公司治理的发展与改进，将社会价值表达充分融入商业场景，继续推动中国食品成为可持续发展领域的领军者。

展望未来，中国食品表示，随着各类积极政策信号不断释放，经济持续回升向好、消费复苏，以及高质量发展的趋势更加显著，公司对2023全年收入及利润实现稳健增长仍然充满信心，公司将持续积极推动产品结构升级、业务组合优化、供应链整合等重点战略，促进预期业绩保持平稳发展。