大摩维持小米集团“增持”评级 目标价19港元

11月21日消息，大摩发布研究报告称，维持小米集团“增持”评级，目标价为19港元。公司第三季收入同比升1%至709亿元人民币，毛利率同比增长6.1个百分点至22.7%创历史高，令人惊喜。因研发成本上升令营运支出同比升8%，被行政费用成本的节省所抵销。该行又指，智能手机毛利有惊喜，成为小米估值重评催化剂。

该行认为，因旗舰机型小米14销售强劲，相信即使华为手机回归，小米市占率维持稳固，加上海外交付量持续改善，该行相信第四季整体智能手机交付量持续上升，同时毛利率或保持韧性。研发费用上升或少许拖累营运利润，但全新电动车拟明年上半年推出，或会成为正面推动力。

大摩维持小米集团“增持”评级

图源智通财经报道截图

与此同时，中信里昂、花旗以及高盛都发布研究报告称，维持小米集团“买入”评级。中信里昂发布研究报告称，将小米集团评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价上调4%至19.7港元。公司第三季经调整净利同比升1.83倍至60亿元人民币，胜该行预期13%，并分别上调其2023-24年经调整净利预测5%及15%，该行表示，小米在改善产品组合下，毛利率达至历史新高，认为这趋势会持续，料第四季收入及经调整净利分别同比增长11%及1.8倍。

高盛发布研究报告称，维持小米集团“买入”评级，将2023-25年调整后净利润预测上调9%至12%，其目标价由16.3港元上调至18.7港元。公司第三季收入符合预期，调整后净利润胜于预期。该行指，看好公司核心收入及智能手机交付前景，因小米在高端智能手机市场定位稳固，扩张国际市场潜力，及更加互通的智慧生态系统。

花旗发布研究报告称，维持小米集团“买入”评级，目标价由17.1港元上调至19.6港元。公司第三季收入符合预期，毛利率胜于预期，调整后净利润同比升183%至60亿元人民币，高于预期;手机毛利率达16.6%，受惠物料清单（BOM）成本下跌、产品组合及库存减损拨备。该行预料，小米第四季收入同比升11%，智能手机交付量保持4000万部，将公司今年每股盈测上调10%。

花旗维持小米集团“买入”评级

图源智通财经报道截图

值得一提的是，日前，小米发布截至2023年9月30日止三个月及九个月之业绩。财报显示，第三季度，小米集团收入同比增加0.6%至709亿元，经调整净利润增加182.9%至60亿元。分业务来看，智能手机分部收入减少2.0%至416亿元；IoT与生活消费产品分部收入增加8.5%至207亿元；互联网服务分部收入增加9.7%至78亿元；其他收入减少55.5%至8亿元。

根据Canalys数据，2023年第三季度，小米集团全球智能手机出货量排名前三，市占率为14.1%，同比提升0.5个百分点，是前三名中唯一实现本季度出货量同比增长的品牌。小米已连续十三个季度排名全球前三。

图源小米集团三季度业绩报告截图