麦格理：将拼多多目标价上调至190美元，评级“跑赢大市”

11月30日消息，麦格理发表研究报告指，拼多多第三季收入按年增长94%至688亿元；经调整净利润分别较麦格理及市场预期高出33%和34%，显示出国内市场和海外扩张之间的平衡策略。该行继续看好集团，预计2024其收入将按年升48%，而经调整净利润或达820亿元。

该行预期，Temu的GMV将在2024年将达到360亿美元，营收贡献达到集团的26%。该行上调集团2023至25财年的经调整每股盈测21%、55%、62%，以反映强劲的业务展望，又将目标价由126美元上调51%至190美元，评级为“跑赢大市”。

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此外，大摩发表报告指，拼多多第三季业绩强劲，意味着其国内电子商务业务的市场份额持续扩大，以及跨境电子商务业务Temu增长势头强劲，料这些优势将在今年第四季和明年持续。该行指，拼多多是其中国电子商务领域首选。大摩将拼多多目标价由140美元升至170美元，评级“增持”，2023至2025年的盈利预测分别上调21%、16%和12%。

大摩预计，Temu的商品成交金额将在第四季达到86亿美元，佣金抽成将达到38.5%。因此预测带动拼多多第四季交易服务收入按年增长321%，总收入按年增长 111%。该行预计，全年总销售额按年增长30%，非通用会计准则下的净利润达到600亿元，意味着非通用会计准则下的净利润率为24.7%，去年为30.3%。

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近日，拼多多发布了2023年第三季度财报。财报显示，该季度拼多多实现营收688.4亿元，同比增长94%，大幅超过此前市场预估的548.7亿元；NON-GAAP(非通用会计准则）净利润170.3亿元，同比增37%。该季度财报发布后，拼多多股价上涨超18%，截至美东时间11月28日收盘，股价最高触及139.93元/股，最终收报139美元。

目前，拼多多总市值达到1847亿美元，是京东市值446亿美元的3倍以上，距离阿里巴巴1947亿美元的市值，仅有一步之遥。

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拼多多的财报数据和股价暴涨，引起了阿里员工的热烈讨论。有位阿里员工表示：“简单买、简单退，少一点套路、多一点实惠，从未感觉用天猫、京东比用拼多多就显得高端了……‘让天下没有难做的生意’的初衷，不就应该是服务和成就更广大的人民群众么？”

该名员工的发言引起了马云的注意，他回复道：“特别好。请大家多提建设性意见和建议。特别是创新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在听。我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。要祝贺pdd过去几年的决策，执行和努力。谁都牛x过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。回到我们的使命和愿景，阿里人，加油！”

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