小红书离上市有多远

小红书的上市之路走到哪一步了？

近日，有市场消息称，小红书或最快将于2024年下半年启动香港IPO，并且在启动IPO前，小红书计划再进行一轮融资。对此，小红书回应表示公司目前暂无上市计划，没有更多消息透露。

公开资料显示，小红书于2013年创立，创始人为瞿芳和毛文超，是国内最大的种草社区，至今，小红书已经走过了十年的历程。数据显示，小红书的日活用户数已经突破1亿，月活用户已经达到2.6亿，积累了庞大的用户群体。

小红书创始人瞿芳和毛文超 图源：西瓜视频截图

目前，小红书暂无上市计划，但资本市场对小红书颇为关心。

据天眼查显示，截至2021年，小红书已进行6轮融资，累计融资额超9亿美元，投后估值超过200亿美元。最后一轮融资由淡马锡和腾讯、阿里领投，天图投资、元生资本等跟投。

小红书融资历程 图源：天眼查

上市一直是小红书绕不开的话题，2021年，杨若加入小红书担任CFO，杨若在金融圈有着丰富的经验，曾担任花旗集团TMT投行亚太区董事总经理，杨若的加入被外界解读为小红书在为上市作准备。随后，小红书的上市传闻便不断被爆出。

2021年4月，市场传出小红书已秘密在美国证监会(SEC)递交上市申请，计划年中在美国挂牌上市，预期募资5亿至10亿美元。小红书对此表示不予置评。10月，又有多家媒体报道，小红书搁置赴美上市计划之后，正考虑在香港进行IPO，募资额约为5亿美元。对此小红书回应称，阶段性与资本市场保持沟通，但暂无明确计划。

屡次被传上市，又接连否认，小红书上市的消息成为外界关注的焦点。不过一直到现在，小红书尚未有进一步的动作。

目前来看，小红书的融资之路充满了不确定性。

2022年9月，杨若离开了小红书，外界猜测，杨若是因为小红书上市受阻而选择离职，不过，小红书表示杨若是出于家庭原因离职。小红书的上市估值也在不断缩水，2021年新一轮融资后，小红书估值高达200亿美元，不过一年之后就有相关媒体报道，小红书的估值在私募市场降至100亿至160亿美元。

小红书的上市之路扑朔迷离，是否上市、何时上市还不好说。不过从融资进程和估值上看，资本市场对小红书还是充满期待的。而且，小红书的商业变现能力正在不断显现。前不久有媒体报道称，小红书今年或将实现约5亿美元的净利润，远高于今年年初公司自己预期的5000万美元的净利润。

市场人士分析，小红书暂无上市计划，或许是因为目前并不是平台上市的最好时机。整个资本市场正经历许多波动，面临不确定性，并不是融资的好时候。发展到现在，资本市场对互联网公司的估值逻辑也已经发生了改变，市场对互联网行业更为谨慎，对公司的盈利能力提出了更高的要求。

此外，小红书的业务可能还有部分调整，商业化也只能说刚刚起步，此时上市对于小红书来说恐怕也不是一个明智之举。

成立十年，小红书收入主要由广告和电商两部分构成，随着广告市场的饱和，小红书的广告变现能力也逐渐达到天花板，为了提高流量变现能力，小红书需要找到新的解决方案。今年，从小红书的动作来看，平台正在押注电商业务，不断加速商业化变现的步伐。

小红书 图源：西瓜视频截图

小红书做电商不算太晚，但一直没有找准自己的定位。今年以来，小红书不断调整业务线和组织架构，专注于“买手电商”。

8月，小红书将直播业务部门，与电商业务部门，整合成为全新的交易部，成为与社区部、商业部平行的一级部门。随后，小红书举办了首次电商大会，主题是“买手时代已来”，确定了走买手电商之路。按照计划，小红书将投入500亿流量扶持小红书买手，同时投入500亿流量支持商家，助力买手和商家共同成长。

与此同时，小红书砍掉了不赚钱的自营电商业务。9月，小红书旗下电商平台“小绿洲”发布告别信，宣布因业务调整，计划在2023年10月1日停止运营，商品也将停止销售。9月15日，小红书再度官宣，关闭自营店铺“福利社”，小红书表示，将集中资源和力量，服务更多买手、主理人、商家和品牌在电商的发展。一个月内，小红书关闭两大平台，显示出其全力押注买手电商的决心。

目前来看，小红书的买手电商已经有了初步成效。

今年，小红书首次参战双11，便先声夺人。10月15日，章小蕙在小红书上完成了第二次带货直播后，成为小红书首位直播破亿的买手。小红书双11战报显示，小红书电商订单数为去年同期的3.8倍，参与商家数为去年同期4.1倍，直播间GMV为去年同期4.2倍。此外，小红书店播开播商家数为去年同期的8倍，店播GMV为去年同期的6.9倍。

小红书双11战报 图源：小红书

双11，小红书带货取得了高速增长，证明了买手电商的潜力和可行性。

买手电商的到来，意味着小红书的商业化正在步入正轨。但不可否认的是，小红书的电商业务还面临诸多挑战。

目前，小红书买手电商体量不大，小红书的入局还谈不上搅动竞争格局，与主流电商平台相比还有一定距离。小红书双11也只是交出了一份仅有增长，没有GMV具体数字的战报。这也表明小红书的电商业务还有很长一段路要走。

电商行业步入存量竞争，市场竞争进一步加剧，在小红书的面前，是淘天、拼多多、京东还有发展迅猛的抖音电商、快手电商，今年B站也加快了电商业务的布局，对于小红书来说，争夺电商市场份额绝不会轻松。

此外，小红书的电商业务模式仍不成熟，自身基础设施搭建不完善，如供应链经营还不完善、售后服务、履约能力建设等存在不足。另外，小红书虽然有着浓厚的种草氛围，但用户还没有形成在小红书消费的习惯。

市场人士分析，买手电商的本质还是内容电商，如何打造从种草到拔草的完整链路是小红书商业化的重要命题。按照小红书对买手电商的想象，“小红书买手以人为出发点，电商主播以货为出发点”，但从目前来看，小红书买手距离理想的“买手电商”仍有差距。

作为内容平台，小红书全面拥抱电商，需要面对原有生态失衡的问题。小红书发展至今，其形成的种草心智和用户体验是其核心竞争力之一，带货作为一种商业行为，或多或少会对用户体验产生一定影响。

有不少用户表示，“小红书现在到处都是软广”“打开笔记全是商品链接”。因此，小红书需要把握内容社区和商业化的平衡，认真思考如何在保证用户体验的前提下实现良好的带货效果。原有内容生态，是小红书持续商业化时需要兼顾的重要部分。

在这些问题的背后，小红书的买手电商充满着机遇和挑战。总的来说，小红书已经全力押注电商业务，买手电商是否能帮助小红书后来居上，突破商业化困境，还有待市场和时间的检验。