瑞银维持携程“买入”评级 港股目标价升至408港元

2月24日消息，瑞银发表研究报告指，携程去年第四季收入按年增长105.4%，较2019年同期高出24%，符合预期。瑞银预测携程今年首季收入将达到116亿元，较2019年同期增长42%。

根据行业数据分折，瑞银预计Trip.com的国内酒店及票务预订量将按年增长15%及20%，跑赢行业表现，而出境游业务则预期进一步恢复至疫情前约73%水平。

图源：格隆汇

展望全年，瑞银相信携程出境及国际业务的增长可推动全年收入增长18.2%至526亿元，并预计收入增长率在未来几年将保持在10%左右，同时预期营销效率提升及利润率增长趋势可持续，全年经调整经营利润率料达28.3%。

瑞银将携程今明两年收入预测上调2.1%及1.7%，由于利润率前景向好，每股盈利预测亦上调11.2%及8.4%，美股目标价由48美元调升至52美元，港股目标价则由376港元升至408港元，维持“买入”评级。

图截自携程集团2023年第四季度及全年业绩公告

携程最新财报显示，2023年第四季度，携程净营业收入103亿元，同比增长105%；归母净利润为13亿元，同比减少约38%；经调整EBITDA为29亿元人民币，经调整EBITDA利润率为28%，相比2022年同期为6%。2023全年，携程净营业收入达445亿元，同比增长122%；归母净利润约99亿元，同比增长约607%。

2023年第四季度，国内外业务继续呈现强劲复苏态势。其中，国内的酒店预订同比增长超过130%；出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上，相比国际航空业客运量恢复至60%；公司国际OTA平台的总预订同比增长超70%。

目前，携程集团已与全国31个省市自治区近200个目的地达成深度战略合作，通过开展城市品牌推广、跨界资源整合、入境旅游营销、智慧旅游建设、产业转型升级等，助力目的地文旅产业高质量发展。