IPO路上，滴滴与嘀嗒的“赛跑”

日前，嘀嗒出行重新向港交所提交了上市申请书。

在去年10月嘀嗒出行递交IPO申请后，港交所一直未予通过，外界也曾有不少传闻。此次再递交IPO申请，嘀嗒出行对相关业务和经营数据都加以增补，显然是做了更充分的准备。

更新后的招股文件显示，2020年全年，嘀嗒出行交易总额（GTV）为人民币90亿元，营业收入为7.91亿元，同比增长36.3%，经调整净利润从2019年的3.16亿元增至3.43亿元。根据分析，嘀嗒出行不只是营收增长，盈利能力也在增强。

嘀嗒方面也表示，此次递交申请后，“港交所会按照流程审核，然后（嘀嗒出行）正常继续推进。”

几乎同一个时间段，嘀嗒的老对手滴滴出行也在被曝出开启上市进程。据路透社报道称，滴滴已在4月9日向美国证券交易委员会秘密提交了首次公开募股申请，寻求通过美国公开上市获得700-1000亿美元估值，打算最早将于7月实现在美上市。

对此，业内也有不少人士猜测，滴滴和嘀嗒这两个在上市路上“快跑”的选手，究竟哪一个能夺得先机，成为“共享出行第一股”。

相比2012年上线的滴滴出行，嘀嗒不论是发展规模还是扩张速度都略逊一筹。嘀嗒出行成立于2014年，成立之初为专注私人小客车合乘、乘客顺路搭乘的“嘀嗒拼车”，2018年升级为“嘀嗒出行”，旗下包含顺风车和出租车两大业务。

在业务上看，双方存在一定的竞争关系。2020年以来，滴滴陆续恢复了顺风车业务，而从嘀嗒最新的招股书来看，2020年，出租车网约服务从2019年1.1%的收益比例升至4.9%，二者都开始进一步涉足对方的优势领域。

但因此前屡次发生的顺风车安全事件，使得滴滴在这一业务上并没有多大优势；反之，嘀嗒在网约车业务上与滴滴也还有很大差距。因此，滴滴和嘀嗒虽然存在业务重叠，构成了竞争关系，但双方主营业务的侧重点不同，在市场上，它们的互补性要大于竞争性。

从另一角度上说，与滴滴相比，嘀嗒的业务范围相对较窄，而且聚焦于同一个领域。从嘀嗒出行的收入构成看，主要包括顺风车服务、出租车网约服务、广告及其他服务的所得收益。最新招股书显示，2020年三大业务占比分别为89.2%、4.9%、5.9%。顺风车业务作为主营收入项，占比接近9成。

而滴滴则在近几年来迅速拓宽业务板块，除了斥巨资投入的社区团购业务“橙心优选”，滴滴还发展了同城货运、自动驾驶汽车、共享单车等与之关联紧密的业务。据称，滴滴在秘密提交上市申请中提到，依靠网约车、社区团购、同城货运、自动驾驶汽车这四项业务，其估值可以达到1000亿美元。

毫无疑问，如果光看业务构成，嘀嗒的竞争力远不如滴滴，也不可能达到1000亿美元之高的估值。嘀嗒对同一业务依赖严重，在一定程度上不利于抵抗市场风险，如此次疫情造成嘀嗒的顺风车业务直线下降，就直接影响了其整体收益。

但是在另一方面，滴滴庞大的业务体系也极易消耗资金。不论是目前过热的社区团购，还是耗资巨大的造车业务，这些版块并不能立刻给滴滴带来收益，虽然有支撑其长远发展的潜力，但胜负还未分，却在肉眼可见地烧钱。

就整体发展来看，嘀嗒虽然还达不到滴滴那样长远的布局，但其体量较轻，上升空间还很大。此前也正是因嘀嗒这匹黑马迅速杀入，给正在安全风口的滴滴带来了危机感。因此，究竟未来谁能走得跟更顺一些，目前也未可知。

值得一提的是，滴滴和嘀嗒分别位列网约车类行业前两名，加起来已经占据最大比例的市场份额，但两者均处于亏损状态，这或许也是他们加紧上市步伐的原因之一。

接下来，神州专车、首汽约车、曹操出行、美团打车等平台在不断发展壮大，上市也许并不能完全缓解滴滴和嘀嗒的压力。此外，网约车安全问题频出，监管加剧，要深耕这一市场，大家都任重道远。

而滴滴和嘀嗒，不论谁能夺得“共享出行第一股”的称号，都还有很长的路要走。