华泰证券维持阿里巴巴“买入”评级 目标价207.8美元

1月3日消息，华泰证券发布研究报告称，由于宏观环境疲软，该行对1H2022中国电商行业的GMV增长持谨慎态度。

华泰证券认为，阿里巴巴将继续致力于支持长期业务发展，主要投资于：消费者业务，例如社区商业平台和本地生活服务；技术和企业互联网；全球化。

华泰证券称，阿里巴巴旨在更好地满足中国消费者和商家的需求，从长远来看，这有望提高变现潜力；阿里巴巴将继续投资，不断提高年度活跃消费者数量，尤其是在低线城市和本地服务领域。

考虑到消费趋势疲软和维持费用支出的需要，华泰证券将FY22/FY23/FY24非GAAP口径净利润预测从人民币1,685亿/1,940亿/2,325亿元下调至1,445亿/1,613亿/1,887亿元，基于SOTP的目标价下调阿里巴巴目标价14%至207.8美元。维持“买入”评级。

华泰证券预计阿里巴巴将保持在发展技术以及获客和留存方面的投资，这可能会在短期内导致利润率承压，但有利于长期发展。预计在重要的战略领域投资的推动下，FY22经调整EBITA总额为人民币1,335亿元，同比下降21.7%，预计经调整EBITA利润率为15.5%（FY21：23.8%）。

截至2021年12月31日16:10（美东时间），阿里巴巴每股报价118.79美元，总市值为3220.29亿美元。