中信建投维持小米“买入”评级 目标价30港元

1月13日消息，中信建投发研报指，维持小米集团“买入”评级，目标价30港元。该行预计小米2021-2022年营收分别为3229亿元，4302亿元，non-gaap净利润依次为206亿，252亿元，当前公司市值对应2022年PE为15倍。

该行认为，公司手机业务出货量与APS齐升，正处在高速发展阶段，IoT业务在智能家居的推进下增长稳健，互联网业务仍处在用户积累阶段，海外用户ARPU不断提升，具有较大的市场潜力长期看高增长可期。考虑到公司未来主营业务稳健发展同时造车业务正在稳步推进，预计24年实现量产，看好公司中长期价值。

该行预计小米2021Q4收入814亿元，同比增长13.1%，调整后净利润31亿元，同比小幅下滑5.6%。分板块看，四季度手机业务受到缺芯影响出货量环比将有所下滑，但毛利端增长助力手机收入同比增长约11%，预计约473亿元，IoT业务上，预计将同比增长22%达257亿元，互联网服务业务预计将同比增长24%至77亿元。

报告还指出，双十一等促销活动的刺激下，公司IOT业务Q4增速相较于Q3有所提升。公司于10月提前完成全年一万家线下零售店目标，门店破万之后，小米之家已下沉至全国2200多个县城，县城市场覆盖率从去年的30％迅速提升至80％，深入下沉市场，充分释放需求端潜力，为营收增长注入新动力。综上考虑，该行预计四季度IoT将实现同比增长约22%，全年IoT业务同比增长约27%。

截至发稿，小米集团股票报价18.58港元，下跌1.28%，总市值为4645.1亿港元。