招商证券：维持京东集团“强烈推荐”评级 长期仍看好公司发展

5月20日消息，据智通财经获悉，招商证券发布研究报告称，维持京东集团“强烈推荐”评级，长期仍看好公司发展，自营模式为其创造坚实的壁垒与稳健的增长能力，短期业绩相比同行更稳健，长期具备成长性。

该行称，公司一季度收入稳健增长，调整后净利润大超预期，供应链的强韧性、经营效率提升和新业务的战略调整，取得整体经营业绩超预期。

京东集团近日披露的业绩报告显示，2022年第一季度京东净收入为2,397亿元，同比增长18.0%。经营利润为24亿元，2021年同期为17亿元人民币。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润为47亿元，较2021年同期的35亿元人民币增长32.8%。2022年第一季度京东零售不含未分配项目的经营利润率为3.6%，2021年同期为4.0%。

招商证券在报告中称，用户心智日益强化，长期看好供应链竞争优势。京东零售方面，一季度公司引入一系列高端品牌，包括珠宝品牌Qeelin、时装品牌Lanvin、奢侈品电商平台Mytheresa，以及美妆品牌植村秀、圣罗兰、朗仕等，扩大品类优势，培养消费者心智；3月京东和美的集团达成战略合作，充分发挥供应链优势，助力企业客户采购数字化转型。

研报还提到，京东物流方面，3月开通两条洲际航线，扩大海外布局；疫情保供、与抖音合作“春节也送货”的物流服务，强化了品牌形象。截至2022Q1，公司年度活跃用户数累计为5.805亿人，一季度新增1080万人。京东以供应链为核心的竞争优势非常清晰，随着物流和新业务业绩的逐渐改善，京东净利润有望持续提升。

据了解，截至2022年3月31日，京东物流运营约1,400个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积超过2,500万平方米。一季度，在自营商品超过1000万SKU的基础上，京东的库存周转天数进一步降至30.2天。