中信证券维持阿里巴巴-SW买入评级 目标价142港元

2月9日消息，中信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，预计2023-25财年净利润（Non-GAAP）为1316/1378/1612亿元，同比-4%/+5%/+17%。结合行业需求和收入结构角度测算，预计阿里云2023年收入增长有望达约15%，目标价142港元。公司阿里云核心优势在于：自研技术领先、软件布局完备及应用生态繁荣。

报告中称，从短期来看，运营商凭借全国带宽网络和机房资源、安全可信和国资背景以及属地化贴身服务能力深度契合国内云计算需求向传统企业转移的趋势，有望持续获取份额增长。但从中长期看，我国云计算必将从资源服务走向精细化发展，以应用和业务为中心的云原生时代对统一的云原生基础设施和软件云原生架构提出更高的需求。阿里云基于云原生的自有硬件体系结构及配套的操作系统、坚持研发投入带来的软件能力以及长期实践沉淀的行业know-how有望在中长期竞争中占得先机。

国海证券近日也发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，由于经济复苏及消费市场回暖的背景下，核心业务增速有望逐步修复，且降本增效推动利润不断释放，预计FY2023-25归母净利为555/1192/1429亿元，目标价138港元。

国海证券预计，公司FY2023Q3云计算营收将同比增长4%至204亿元，主要由于：互联网行业增速放缓抑制企业上云需求；传统行业云业务预算减少导致上云增速不及预期；行业竞争加剧以及头部客户流失的影响持续。长期随着经济复苏、企业IT预算增加、上云需求回暖等，云业务增速有望逐步修复。

而在利润率方面，国海证券则预计FY2023Q3云计算经调整EBITA margin或环比改善至3%，长期来看，云计算利润率仍有较大提升空间，主要基于IaaS业务毛利率改善、高毛利率的PaaS业务收入占比逐步提升以及PaaS产品丰富度/性能/行业解决方案覆盖度不断提升。

值得一提的是，在阿里巴巴落户杭州市余杭区十周年之际，余杭区人民政府与阿里巴巴签署全方位战略伙伴合作协议。

根据协议，双方将在推进重大科研、打造高能级产业生态圈、构建高层次人才蓄水池、支持数字经济新业态等十个方面加深合作。

图源：新浪财经

合作重点之一是加快推进阿里巴巴全球总部建设，目前阿里巴巴杭州全球总部扩建项目已正式进入收官阶段，五期工程预计于2023年底前全面建成并投入使用。据悉，2013年阿里将全球总部落户到杭州余杭区未来科技城，并逐步启动西溪园区的扩建，经过十年建设，目前在余杭的员工近5万人，其中40%以上为技术人员。

据介绍，全球规模最大的全浸没式液冷数据中心——仁和数据中心已正式投入运营，菜鸟网络总部、达摩院一期、高桥云港数字经济创业园也预计将于今年实现交付，钉钉总部正在加紧建设。