大和下调小米目标价至12港元 维持“跑赢大市”评级

5月5日消息，大和发研报指，该行重新审视小米对近期智能手机出货量及物联网销售发展的预测。基于智能手机出货量和物联网销售额逊预期，该行预计小米第一季度营收将同比收缩19%至597亿元（人民币,下同）（之前预期为653亿元）。

不过，大和仍预计小米首季净收入将恢复13%的同比增长至32亿元（此前预期为21亿元），从而扭转了2022年首季至第四季度的盈利同比收窄趋势。

在下调智能手机出货量及物联网收入预测后，大和将小米2023-25年收入预测下调5-10%，并将盈利预测收益下调1-11%。故此，该行将其目标价由14港元下调至12港元，维持“跑赢大市”评级。

与此同时，瑞银发表报告，预料小米首季非通用会计准则净利润29亿元，按年持平；收入料为569亿元，按年下跌22%，瑞银认为不应对小米的收入急剧下降感到惊讶，因为公司早前的全球智能手机去库存计划已发出明确信息。如果不考虑新业务投资，瑞银估计核心净利润可能接近38至40亿元。

瑞银预计，小米次季全球智能手机渠道库存将恢复正常，料销售量按季增长8%，全年销售量预测维持1.5亿部。目标价16港元，评级买入。

此外，大摩近日发研报表示，虽然认同ChatGPT带来的热潮将可能转化成长期需求的驱动因素，但认为短期内影响不大，对企业2023年盈利增长推动作用亦有限。

大摩预期，今年内ChatGPT不太可能对智能手机出货量或互联网收入增长产生积极影响，但假如利好作用提前显现，预期与同业传音控股比较，小米应可捕捉到更大的变现机会，原因主要为：小米的全球MAU为5.82亿，比传音控股高1.5倍；小米的互联网ARPU比传音控股高12倍；小米在人工智能音箱领域建立了领先的专营权，加强了语音识别和其他相关的人工智能功能。大摩给予小米“增持”评级，维持目标价15港元。

值得一提的是，北京鼓励企业积极开展网络促销、直播带货主题活动，推动建立一批直播电商总部与结算中心。近日，北京电子商务协会公布了关于2023年度第一批“北京市特色直播电商基地”名单公示的公告，拟确定首批“北京市特色直播电商基地”，“小米直播基地”等13个直播基地榜上有名。

图源：北京电子商务协会官微