华泰证券维持美团“买入”评级 目标价204.2港元

刘峰
2023-05-11 06:30

5月11日消息,华泰证券发布美团2023年第一季度业绩前瞻,1Q23宏观经济进入修复通道,线下本地生活消费场景率先复苏,尤其是到店餐饮、休闲娱乐、酒旅等之前受到较大负面影响的业务表现突出。

基于外部消费环境逐步好转,以及美团对竞争的积极调整,该行预计1Q23美团收入同比增长23%至571亿元,维持23-25全年收入预测为2884/3615/4345亿元,维持汇率假设(人民币对港币)至1.14,对应维持基于SOTP模型的目标价204.2港元,维持美团“买入”评级。

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截至5月10日港股收盘,美团报129.0港元,跌1.00%,成交量2205.70万股,成交额28.30亿港元,总市值8052.20亿港元。

该行指出,受益于线下消费带动美团到店GTV强劲增长,该行预计到店酒旅业务1Q23收入同比增长22%达到94亿元,经营利润率预计环比持平。2Q23开始公司积极调整竞争策略,在商户侧和用户侧加大激励力度、加速向低线城市渗透,经营利润率将短期下调,但受益于低基数和五一假期拉动消费强劲拉动(假期前三天全国生活服务业线上日均消费规模较19年同期增长133%),GTV侧或延续亮眼表现。

受春节过节、骑手返乡等影响,运力短缺在2月中旬后得到恢复,即时配送单量增长。该行预计1Q23餐饮外卖订单量同比增长12.5%,收入同比增长18%达到286亿元,单均经营利润增长至1.02元。

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同时,闪购业务也逐步恢复增速至即时零售赛道增长通道,该行预计1Q23订单量将同比增长28.2%达4.5亿单,收入同比增长50%达到35亿元,收入相对更高的增速来源于广告等营销方式丰富带来的变现率提升。

另外,该行指,新业务经营效率提升带来的分业务有序扭亏为盈是未来3年的主线。预计1Q23新业务收入将同比增长29.6%至157亿元,经营亏损环比收窄,预计亏损56亿元,或主要受益于美团金融、快驴等业务的利润持续好转。

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