大和重申中通快递“买入”评级 目标价升至330港元

5月19日消息，大和发布研究报告称，重申中通快递“买入”评级，将2023-25每股盈利预测上调1%-3%，目标价由290港元上调14%至330港元，市盈率保持不变（25倍）。

报告中称，公司在市场领先地位扩大，2023年第一季的单位毛利和调整后收益同比增长29%/82%，明显优于同行，可能因成本控制强大。该行认为，中通的市场份额增长和盈利增长将会持续。整体来看，第一季业绩超出该行预期，将2023年的包裹量增长率指引从20%上调至23%，全年毛利率将温和个位数增长。

早些时候，高盛亦发布研究报告称，维持中通快递“买入”评级，考虑到第一季度业绩及管理层指引更新，上调2023至2024年经调整净利预测6%/3%至91.28/113.32亿元，以反映其规模效率及持续优化的定价政策，目标价由328港元上调至336港元。

报告中称，公司第一季经调整净利同比升82%至19亿元，胜于该行预期，受规模经济及成本优化推动，同时管理层重申每年提升市占率1.5个百分点的目标，并上调今年业务量增长指引至20%-24%。

日前，中通快递公布其2023年第一季度未经审计的财务业绩。财报显示，中通快递2023年第一季度实现营收89.83亿元，同比增13.7%；调整后净利润为19.2亿元，同比增长82.1%。于2023年第一季度，包裹量为62.97亿件，较2022年同期的52.26亿件增长20.5%，市场份额扩大1.8个百分点至23.4%。

从经营数据来看，截至2023年3月31日，中通拥有97个分拣中心，31000余个揽/派件网点，直接网络合作伙伴数量5900余个，分拣中心间干线运输路线约3800条，干线车辆数量约为11000辆，其中约9500辆自有车辆为车长15至17米的高运力车型。

基于当前市场条件和运营情况，中通调高对全年业务量指引为包裹量292.7亿至302.4亿件的区间，同比增速为20%至24%。