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中金：阿里巴巴-SW1QFY24收入或高于预期，目标价137港元

云合
2023-07-08 10:39

7月8日消息，中金日前发布研究报告称，对阿里巴巴-SW2024/25财年收入预测基本不变，上调2024/25财年的non-GAAP归母净利润6%和7%至1648亿元和1868亿元，主要得益于各板块的有效控费和新业务减亏，目标价137港元。该行预计阿里巴巴集团1QFY24（2Q23）收入同比增长9%至2250亿元，高于一致预期1.5%，主要由于中国商业和国际商业的良好表现;预计调整EBITA将同比增长16%至399亿元，主要由于各业务板块的有效控费。

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截至美东时间7月7月美股收盘，阿里巴巴股价涨8.00%，报90.55美元，总市值2397.34亿美元。

该行认为，中国商业板块内容化和价格力的投入主要反映在主站改版和流量机制调整上，其投入短期不会对货币化率和中国商业EBITA利润率造成较大负担，该行测算1QFY24中国商业EBITA利润为483亿元；菜鸟速运主要依靠整合丹鸟等现有的末端网络和配送能力对外提供服务，该行预计整体投入量级可控；本地生活和国际商业板块在新的支出方式下仍有减亏诉求，预计本地生活和国际商业板块1QFY24EBITA亏损为28亿元和9亿元，同比亏损进一步减少。

中金近日还发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“跑赢行业”评级，收入和盈利预测不变，目标价137港元。在2023年全球智慧物流峰会上，菜鸟集团宣布推出自营的品质快递业务“菜鸟速递”，将由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打“半日达”“当次日达”和“送货上门”等品质快递服务。此外，峰会现场菜鸟还分享了未来战略和业务布局。

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报告中称，菜鸟在干线、转运和末端的布局是推出自营业务的基础，该行认为“菜鸟速递”的推出有利于整合菜鸟内部生态体系，以统一的品牌面向商家和消费者，提升品牌知名度。另认为履约可靠性、时效和成本是导致线上线下体验差异的重要一环，免费和快速的履约服务是跨境和海外电商吸引和提升用户粘性的有效手段，也对物流成本和效率提出了更高要求。速卖通推出的AEchoice结合菜鸟的全球仓网布局，实现了欧洲地区3-7日达，美东美西5日达。此外，菜鸟表示将打造全球领先的智慧物流网络，包括国内、跨境和海外本地等三大长链物流网络，以及末端驿站、物流地产和物流科技等三大短链业务。该行认为物流是建立在网络上的生意，菜鸟凭借自身在生态整合、资金和技术上的优势，有望实现端到端可控和全链路的数智化。

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